Снимка: Istock

Не се изненадвайте, ако Tesla спадне през следващите две седмици и след това се повиши през следващите две седмици. Това е така, защото Tesla трябва да отчете печалби на 17 юли и по-често през последните години нейните акции страдаха през двете седмици преди отчитането на печалбите и след това се повишаваха през следващите две седмици. Този модел е илюстриран в графиката по-долу, която показва акциите на Tesla, откакто се присъедини към S&P 500 SPX през 2021 г.

През последните 12 цикъла на печалби акциите на Tesla през двете седмици, след като отчете печалбите, са се представили средно с близо 10 процентни пункта по-добре, отколкото през предходните две седмици. (По-конкретно, акциите са спечелили средно 6,7% в двуседмичния период след печалбата, спрямо минус-2,9% през предходните две седмици.) 

Това са необработени, негодишни числа; на годишна база разликата е огромна. Разликата между средната възвръщаемост на S&P 500 в тези периоди преди и след е по същество нула, така че това, което показва диаграмата, не е пазарен феномен, а специфичен за Tesla.

Причината да се съсредоточим върху периода, откакто Tesla се присъедини към S&P 500, е, че управлението на очакванията за печалба става значително по-важно за компаниите в този индекс, към който са сравнени хиляди взаимни фондове. Компаниите, които се занимават с практиката, ще се опитат да намалят очакванията на инвеститорите, преди да отчетат печалби, за да бъде реакцията на тези печалби по-положителна.

Според анализ на MacroMicro, фирма за анализ на данни, 77,2% от фирмите от S&P 500 през първото тримесечие на 2024 г. са надхвърлили очакванията за печалби – много по-високи от това, което бихте очаквали поради случайност. Този надхвърлящ очакванията процент расте: преди 10 години съпоставимият дял беше 65%, а оттогава тенденцията непрекъснато нараства.

Трябва ли да направите краткосрочен залог върху модела на Tesla преди и след печалбата? Отговорът зависи от това колко сте уверени, че пазарът тепърва ще го догонва. В крайна сметка всички модели, които могат да се използват, се отхвърлят и твърде често спират да работят в момента, в който се опитате да спечелите от тях.

Това е особено важно да имате предвид, тъй като управлението на приходите едва ли е непознато. Преди години, например, една от най-печелившите аномалии на фондовия пазар беше да се инвестира в компании с положителни изненадващи печалби и да се избягват тези с отрицателни изненади – феномен, известен като „отклоняване след обявяването на печалбите“ (или PEAD).

През последните години обаче, според изследователите, PEAD до голяма степен е изчезнал като пазарен феномен. Тази игра обаче все още може да съществува в определени джобове на пазара. На теория управлението на очакванията ще бъде най-възможно за компании, чиито печалби са най-малко предвидими.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.