Снимка: iStock

Има 40% шанс скорошната корекция на фондовия пазар да се превърне в основен мечи пазар.

Миналия петък S&P 500 навлезе на територията на корекция, като затвори с повече от 10% под своя връх от 31 юли. Базовият индекс на САЩ ще трябва да падне с още 10 процентни пункта, за да удовлетвори полуофициалната дефиниция за мечи пазар.

Шансовете от 40%, че ще падне тази допълнителна сума, нямат нищо общо с геополитическата оценка дали войните в Украйна и Близкия изток ще ескалират, инфлацията и лихвените проценти ще останат „по-високи за по-дълго“ или някой от другите фактори които в момента предизвикват безпокойство на Уолстрийт. Вместо това, тези шансове се появяват от прост анализ на това колко много корекции на S&P 500 през миналия век са се превърнали в мечи пазари.

По-конкретно, анализирана е била база данни за всички спадове на S&P 500 с поне 10% от 1928 г. насам. От 55-те корекции в списъка, фондовият пазар в 21 случая (или 40%) в крайна сметка падна достатъчно, за да засенчи по-големия от 20 % праг на спад.

Въпреки че може да ви се струва обезпокоително, че има толкова голяма вероятност вече да сме на мечи пазар, трябва да знаете, че тя не е значително по-висока от коефициентите за мечи пазар, които съществуват за всеки случаен ден. 

От 1928 г., според календара на мечите пазари, поддържан от Ned Davis Research, 29,9% от всички търговски дни са се случили по време на мечи пазар. Така че шансовете, в момента да сме на мечи пазар, са само скромно по-високи, отколкото биха били по всяко друго време - 40% вместо 29,9%.

Възможно ли е да използвате данните, за да предоставите по-категорична прогноза? На пръв поглед не изглежда така. Различните индикатори за оценка, например, са до голяма степен безполезни при разграничаването на онези спадове, които се оказаха плитки и които вместо това се превърнаха в мечи пазари.

Помислете за 33-те корекции от 1928 г. насам, които не се превърнаха в мечи пазар. Съотношението на циклично коригираната цена и печалба (CAPE) беше средно 19,0 при пазарните върхове преди тези корекции. За разлика от това, CAPE беше средно 21,0 на върховете, предхождащи тези корекции, които наистина се превърнаха в мечи пазари. CAPE стоеше на 31,5 при летния връх на S&P 500, което е на 95-ия персентил от всички месечни показания на CAPE от 1881 г. насам.

Големи дневни печалби се случват по-често по време на мечи пазари, отколкото на бичи пазари.

Може би се чудите дали коефициентите за мечи пазар, трябва да бъдат актуализирани в светлината на експлозивното рали на фондовия пазар в понеделник тази седмица, при което Dow Jones Industrial Average DJIA скочи с 511 пункта, или 1,6%. Едва ли, но доколкото коефициентите трябва да бъдат актуализирани, шансовете всъщност ще се увеличат, че корекцията ще се превърне в мечи пазар.

Това е така, защото големите дневни печалби се случват по-често по време на мечи пазари, отколкото на бичи пазари. От 100-те най-големи дневни процентни печалби, които S&P 500 е имал от 1928 г. насам, 57% от тях са се случили по време на мечи пазари в календара на NDR, почти двойно повече от процента от всички дни, настъпили по време на мечи пазар.

Така че не се увличайте. Доколкото можете да направите каквото и да е заключение от огромна дневна печалба, по-вероятно е да сме в мечи пазар, отколкото да не сме.

Още по темата:

Няколко свръхкупени акции, които да натрупате при корекция