Снимка: iStock

Пазарът на съкровищни облигации от около 25 трилиона долара за първи път започна да показва този издайнически знак, че рецесията в САЩ вероятно се крие на хоризонта преди почти година, според Bespoke Investment Group.

Беше в края на октомври 2022 г., когато 3-месечната доходност на държавните облигации за първи път засенчи доходността на 10-годишните държавни облигации, което доведе до „инверсия“ на ключова част от кривата на доходност, която е била надежден предвестник на минали рецесии.

Къде е тази дългоочаквана рецесия? 

Анализаторите от Bespoke смятат, че следващото икономическо отдръпване все още може да е след около 275 дни или да започне приблизително в началото на юни 2024 г., според данни от сряда.

Това е така, защото за предишни рецесии е отнемало средно 589 дни, за да се материализират след първото обръщане на 10-годишната и 3-месечната крива на доходност въз основа на данни от началото на 60-те години на миналия век.

Имаше значителен дебат относно това коя точка от кривата на доходност на държавните облигации е най-важна за инвеститорите като предвестник за рецесия. Освен това остават съмнения относно това дали различните рецесионни барометри на Уолстрийт изобщо работят вече, като се има предвид кризата с COVID и потопа от глобални стимули, пуснати от правителствата и централните банки след нея.

„Изкушаващо е да отхвърлим кривата на доходност в този цикъл, но историята показва, че рецесиите не са настъпили бързо след първото обръщане на кривата на доходност“, пише екипът на Bespoke в свързана клиентска бележка.

Техните данни също показват, че юни 1973 г. е бил единственият път през последните шест десетилетия, когато е настъпила рецесия в рамките на 300 дни след първото обръщане на 10-годишната и 3-месечната крива на доходност.

Доходността на 10-годишните държавни облигации се върна до почти 4,3% в сряда, близо до най-високото си ниво за годината, оказвайки допълнителен натиск върху собствениците на имоти, домакинствата и корпоративните кредитополучатели, които търсят ново финансиране.

Бежовата книга на Федералния резерв в сряда показа, че икономиката е нараснала умерено през юли и август, подкрепена от „последния етап на задържано търсене“ за развлекателни дейности. Икономистите на Goldman Sachs по-рано през седмицата определиха шансовете за рецесия през следващите 12 месеца на 15%, което означава, че за тях няма належаща опасност от такава.

Американските акции отчетоха последователни загуби в сряда, но индексът S&P 500 SPX все още се повиши с 16,3% на годишна база, Nasdaq Composite Index е с 32,5% по-високо и Dow Jones Industrial Average DJIA с 3,9% нагоре за същия период.

Още по темата:

Няколко устойчиви на рецесия активи