Снимка: iStock
Пазарът на съкровищни облигации от около 25 трилиона долара за първи път започна да показва този издайнически знак, че рецесията в САЩ вероятно се крие на хоризонта преди почти година, според Bespoke Investment Group.
Беше в края на октомври 2022 г., когато 3-месечната доходност на държавните облигации за първи път засенчи доходността на 10-годишните държавни облигации, което доведе до „инверсия“ на ключова част от кривата на доходност, която е била надежден предвестник на минали рецесии.
Къде е тази дългоочаквана рецесия?
Анализаторите от Bespoke смятат, че следващото икономическо отдръпване все още може да е след около 275 дни или да започне приблизително в началото на юни 2024 г., според данни от сряда.
Това е така, защото за предишни рецесии е отнемало средно 589 дни, за да се материализират след първото обръщане на 10-годишната и 3-месечната крива на доходност въз основа на данни от началото на 60-те години на миналия век.
Имаше значителен дебат относно това коя точка от кривата на доходност на държавните облигации е най-важна за инвеститорите като предвестник за рецесия. Освен това остават съмнения относно това дали различните рецесионни барометри на Уолстрийт изобщо работят вече, като се има предвид кризата с COVID и потопа от глобални стимули, пуснати от правителствата и централните банки след нея.
„Изкушаващо е да отхвърлим кривата на доходност в този цикъл, но историята показва, че рецесиите не са настъпили бързо след първото обръщане на кривата на доходност“, пише екипът на Bespoke в свързана клиентска бележка.
Техните данни също показват, че юни 1973 г. е бил единственият път през последните шест десетилетия, когато е настъпила рецесия в рамките на 300 дни след първото обръщане на 10-годишната и 3-месечната крива на доходност.
Доходността на 10-годишните държавни облигации се върна до почти 4,3% в сряда, близо до най-високото си ниво за годината, оказвайки допълнителен натиск върху собствениците на имоти, домакинствата и корпоративните кредитополучатели, които търсят ново финансиране.
Бежовата книга на Федералния резерв в сряда показа, че икономиката е нараснала умерено през юли и август, подкрепена от „последния етап на задържано търсене“ за развлекателни дейности. Икономистите на Goldman Sachs по-рано през седмицата определиха шансовете за рецесия през следващите 12 месеца на 15%, което означава, че за тях няма належаща опасност от такава.
Американските акции отчетоха последователни загуби в сряда, но индексът S&P 500 SPX все още се повиши с 16,3% на годишна база, Nasdaq Composite Index е с 32,5% по-високо и Dow Jones Industrial Average DJIA с 3,9% нагоре за същия период.
Още по темата:
Валута | Цена | Δ% |
---|---|---|
EURUSD | 1.06 | ▼0.18% |
USDJPY | 148.91 | ▲0.07% |
GBPUSD | 1.22 | ▼0.36% |
USDCHF | 0.91 | ▲0.25% |
USDCAD | 1.35 | ▲0.46% |
Референтен индекс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Dow 30 | 33 955.40 | ▼0.88% |
S&P 500 | 4 328.66 | ▼1.13% |
Nasdaq 100 | 14 748.20 | ▼1.23% |
DAX 30 | 15 392.50 | ▼1.09% |
Криптовалута | Цена | Δ% |
---|---|---|
Bitcoin | 26 194.90 | ▼0.40% |
Ethereum | 1 585.55 | ▼0.16% |
Ripple | 0.50 | ▼0.91% |
Фючърс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Петрол - лек суров | 90.54 | ▲0.90% |
Петрол - брент | 92.52 | ▲0.64% |
Злато | 1 903.48 | ▼0.67% |
Сребро | 25.68 | ▲1.17% |
Пшеница | 587.92 | ▼0.06% |
Срочност | Цена | Δ% |
---|---|---|
US 10 Year | 108.16 | ▲0.03% |
Germany Bund 10 Year | 128.88 | ▲0.02% |
UK Long Gilt Future | 95.10 | ▼0.11% |