Снимка: iStock

Година след като беше разтърсен от агресивния Федерален резерв, фондовият пазар отново "заспа". Анализаторите, които се опитват да обяснят как се е случило това, казват, че динамиката в търговията с деривати може да играе важна роля, пише "Блумбърг".

Докато охлаждащата инфлация и по-добрите от очакваните печалби помогнаха за насърчаване на спокойствието на пазар, по-малко уязвим от шокове в оценката след миналогодишните спадове, нови изследвания се публикуват почти ежедневно за това как новите популярни разновидности на опции върху акции действат като сили за и срещу нестабилността на капитала.

Последните, които претеглят, са стратезите от JPMorgan Chase & Co., които твърдят, че взаимодействието на опциите за акции с нулев ден – бързо изтичащи договори, чието използване се разрасна през последната година – и по-конвенционалните такива с по-дълъг срок се комбинират, за да забавят големи и решителни ходове на по-широкия пазар. Възможна последица от това: Обхватът на търговия от около 150 пункта, който преобладава в S&P 500 от март, стана по-труден за излизане от него.

Както подобава на разследване на микроструктурните сили, доказателствата са технически и се свеждат до няколко наблюдения относно ежечасните тенденции в борсовите индекси. По-конкретно, изследователите откриха, че печалбите или загубите в S&P 500 напоследък показват навика да се удвояват в ранните часове за търговия и след това да променят курса и да се усилват, когато сесията наближи затварянето.

Докато промяната може да е резултат от много сили, стратезите на JPMorgan, включително Пенг Ченг, я приписват до голяма степен на нарастващата динамика в света на опциите, където договорите с нула дни до изтичане или 0DTE доминират потоците сутрин. Едва след като повечето от тези лъскави деривати бяха отменени или нетирани, дългосрочните договори оказаха своето въздействие - често обратното на 0DTE - усетено на пазара.

„По наше мнение, позиционирането на инвеститорите в 0D, както и по-дългосрочните опции на S&P 500 са вероятни фактори, които са допринесли за разминаването на ценовите модели в рамките на деня“, каза Ченг.

Анализът на JPMorgan е последният, който подчертава конфликтни сили, които са се заговорили да подкопаят движението на фондовия пазар тази година. Други цитират различни позиции на човешки и компютърно насочвани инвеститори при обяснение на стазиса. 

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

JPM: Има риск от спад за фондовия пазар в САЩ

Инвеститорите с най-нисък интерес към американските акции от 2005 г.