Снимка: iStock

Портфейлите, разделени между 60% акции и 40% облигации, бяха ударени миналата година с годишна загуба от около 17%, най-лошата от финансовата криза от 2008 г. Но сериозността на разпродажбата на пазара на облигации повиши доходността толкова много, че анализаторите от BlackRock, AQR Capital Management и DoubleLine очакват ценните книжа с фиксиран доход да вдъхнат нов живот на портфейлите 60/40, пише "Блумбърг".

Гледната точка се подкрепя от очакванията, че Федералният резерв е към края на повишаването на лихвените проценти, тъй като инфлацията спада от своя връх. Ако това се окаже вярно, това ще намали риска от нов спад в цените на облигациите и ще им позволи да изпълняват традиционната роля на хеджиране на фондовия пазар, ако рецесията повлече акциите надолу.

Тази година както акциите, така и облигациите напреднаха, изпращайки комбинацията 60/40 до най-доброто начало на годината от 1987 г. насам. Досега тя е възвърнала около 3,6%, според индекса на "Блумбърг".

Стратегията обикновено дава стабилни печалби с по-малко волатилност, тъй като двете са склонни да се движат в противоположни посоки. Облигациите обикновено се покачват в лицето на икономическо забавяне, което вреди на цените на акциите, докато техните лихвени плащания осигуряват друг буфер.

Тактиката обаче даде обратен ефект миналата година, когато бързото отстъпление на Фед от политиката му на почти нулеви лихвени проценти доведе до спад на акциите от рекордно високи нива и доведе до най-големите загуби поне от началото на 70-те години насам. Тъй като доходността на облигациите беше толкова ниска в началото, лихвените плащания не успяха да компенсират удара.

Мащабът на тези спадове оттогава обърна тази динамика, като доведе до най-високата доходност на някои облигации от повече от десетилетие и намали оценките на акциите.

„Началната точка през 2022 г. за стратегия 60/40 бяха първокласни оценки на капитала и ниски номинални лихвени проценти, като плащането в брой е близо до нула“, каза Джейсън Прайд, главен инвестиционен директор на частното богатство в Glenmede. "Сега 40% от фиксиран доход изглежда нормално, а 60% от акции не изглеждат толкова ужасни. Ние предпочитаме фиксиран доход и очакваме предизвикателства за икономиката, която предпочита висококачествените облигации пред акциите.“

Пазарът на облигации се повиши през януари поради спекулациите, че Фед ще повиши своя бенчмарк само с още половин процентен пункт и ще започне облекчаване на паричната политика по-късно тази година. Въпреки че това води до спад на доходността от върховете им в края на 2022 г., тези на референтните 10-годишни държавни облигации все още държат около 3,5%. До миналогодишния скок те не са били толкова високи от 2011 г.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Пазарите в Европа или в САЩ ще се представят по-добре през 2023-та?