Снимка: iStock

Комбинация от икономическа слабост на САЩ плюс по-строга парична политика на Федералния резерв вероятно ще тласне инфлацията под очакванията на много прогнози през следващата година, поне временно, каза Джефри Гъндлах, главен изпълнителен директор и главен инвестиционен директор на DoubleLine Capital.

Говорейки по време на виртуален панел в понеделник, Гъндлах каза, че въздействието на повишаването на лихвените проценти на Фед през 2022 г. и натрупването на затягане на паричната политика, което се е случило досега, „ще направи 2023 г. вероятно година на рецесия“. 

Той каза още, че темпът на инфлация вероятно ще „се понижи през следващите шест месеца по начин, който е почти неизбежен“ и че много икономически сигнали, които са „мигаща потенциална рецесия“ – като дълбоко обърната крива на доходност на държавните облигации – допринасят за „по-нисък процент на инфлация."

Индексът на потребителските цени от вторник за ноември като че ли само подкрепи мнението, че най-лошата инфлация в САЩ от 40 години намалява по-бързо, отколкото очакваха прогнозите. 

Разходите за живот са се повишили с едва 0,1% миналия месец, докато общият годишен темп на инфлация падна до 7,1% от 7,7% през предходния месец – и двете са под очакванията на икономистите, анкетирани от The Wall Street Journal. 

Гъндлах, описван от някои като „краля на облигациите“, се превърна в широко следвана фигура след своите възгледи от юни 2007 г. относно пазара на високорискови ипотечни кредити, които той нарече „безусловна катастрофа“.

В понеделник Гъндлах каза, че 2022 г. ще бъде запомнена като годината, в която Фед премина от „почти уплашен да повиши лихвените проценти“ до четири поредни повишения на лихвените проценти от 75 базисни пункта. 

Тъй като се очаква Федералният резерв да повиши още веднъж в сряда, Гъндлах каза, че ще постави шансовете за намаляване на лихвите в даден момент на „повече от 75%“. Той също така каза, че вижда справедливата стойност на 10-годишната доходност на държавните облигации между 2% до 2,5% спрямо нивото от 3,5% във вторник — в съответствие с вероятността инфлацията да спадне.

Предвид прогнозите за спад на инфлацията до около 4% до средата на следващата година, той каза: „Не виждам причина спадът на инфлацията да спре дотук“, ако Фед продължи с количественото затягане като същевременно повишава тарифите на по-високо терминално ниво и ги задържа там. „Няма да се изненадам, ако спадне – поне временно.“

„Влязохме в тази година много негативно по отношение на облигациите“, въпреки че DoubleLine започна да купува дългосрочни държавни облигации през септември, каза той. Облигациите помогнаха да се компенсира представянето на други инвестиции и „ще бъдат сравнително добре подкрепени предвид намаляващия процент на инфлация“.

Във вторник доходността на 2-годишните съкровищни облигации, падна най-много за един месец, до малко под 4,23%, след ноемврийския доклад за CPI. Акциите завършиха променлива сесия с последователни печалби, като Dow Jones Industrial Average завърши с 0,3% нагоре.

Още по темата:

Гъндлах: Облигациите са ужасно евтини спрямо акциите