Снимка: iStock

Главният изпълнителен директор на DoubleLine Capital Джефри Гъндлах в разговор в Twitter Spaces, воден от Дженифър Аблан, главен редактор на Pension and Investments каза -„Федералният резерв започна да купонясва – което е евфемизъм за затягане – един изстрел, два изстрела, един след друг три изстрела, а сега още три… Забавете!"

Гъндлах каза, че има сериозен риск Федералният резерв да затегне прекалено и да превиши посоката надолу, точно както превиши посоката нагоре, особено след като също така намалява размера на баланса си чрез количествено затягане. 

„Тъй като те се опитват да намалят инфлацията със 700 базисни пункта, превишаването може да е още по-голямо“, казва той. „Може би се движи надолу до минус 4% за CPI или минус 2%.“

Той казва, че това е, което казва пазарът на облигации с инфлация между 8% и 9%. „Защо някой купува 30-годишни съкровищни облигации с лихви от 3,50% и 3,546%? Единствената логика, която прави кръга, е, че инфлацията ще надхвърли в посока надолу.“

Гъндлах каза още, че S&P 500 ще падне до 3000 и може би „3400 – така или иначе, по-ниско от това, където е днес.“ И, може би не е изненадващо от човека, известен като краля на облигациите, той вижда много възможности в пространството с фиксиран доход.

„Облигациите са ужасно евтини спрямо акциите“, каза той. „И това е от някой, който каза през януари, че фондовите пазари са много надценени, но са евтини спрямо облигациите. Вече не."

„Това е много добър момент за закупуване на облигации и един от начините, по които знам това, е, че никой не иска да го прави“, каза той.

За инвеститори с ниска толерантност към риск, Гъндлах каза, че фондът за банкови заеми има смисъл. Той каза, че спредът към краткосрочните лихвени проценти е около 300 базисни пункта. 

Така че, ако Фед отведе лихвите до 4%, инвеститорът получава доходност от 7%, но може да купи облигациите под 95, с лихва по подразбиране под 1%.

„Начинът, по който всичко може да се обърка, е ако Фед отново свали лихвените проценти до нула и тогава ще имате по-нисък поток от приходи, но за момента това е много лесен начин за получаване на доходи“, каза Гъндлах.

Фючърсите на акциите в САЩ се повишиха преди решението на Фед. Облигациите, златото  и петролът бяха хванати от наддаване поради опасения относно мобилизирането на войски от Русия. Доходността на 10-годишните съкровищни облигации се понижи до 3,54%, а доларът продължи да се покачва.

Руският президент Владимир Путин нареди частична мобилизация на запасни войници, обвини Запада в ядрен шантаж и имплицитно заплаши да използва ядрено оръжие.

Решението за курса на Федералния комитет по отворения пазар са по-късно днес, като очакванията се установяват, че увеличението на лихвите ще бъде 75 базисни пункта. Икономистите от Deutsche Bank очакват точковата графика, публикувана едновременно с изявлението на FOMC, да покаже средна прогноза за лихвите за 2022 г. от 4,1%, прогноза за 2023 г. от 4,3% и прогноза за 2024 г. от 3,9%. Пресконференцията с председателя на Фед Джером Пауъл започва в 14:30 часа източно време.

Още по темата:

Гъндлах: Възможно е пазарно бедствие през 2023 година