Снимка: iStock

Оракулът на Омаха имаше натоварено тримесечие. Според последната му заявка 13F, Уорън Бъфет е вложил приблизително една трета от парите си в нови инвестиции през първите три месеца на годината.

Както винаги, най-големите промени на Бъфет са забележителни. Въпреки това решението му да продаде повечето банкови акции, като същевременно добави Citigroup (C) към портфолиото на Berkshire Hathaway (BRK), озадачава Уолстрийт.

Ето защо това противоречие привлече толкова много внимание.

Бъфет обича банките

Бъфет е добре запознат с банковите и финансовите услуги. Той вярва, че бизнесът е сравнително лесен и може да бъде изключително доходоносен, ако се управлява добре.

„Ако можете просто да стоите далеч от модните тенденции и наистина да не правите много лоши заеми, банкирането е изключително добър бизнес в тази страна“, каза той пред инвеститорите на Berkshire Hathaway през 2003 г.

Какво ще кажете за световната финансова криза от 2008 г.? Бъфет започна да пазарува през това време, като взе дялове в JP Morgan (JPM) и Goldman Sachs (GS).

В продължение на няколко години големите банки са най-големите холдинги в портфолиото на Berkshire. През 2009 г. той дори каза, че Wells Fargo (WFC) е инвестицията му с най-високо убеждение.

„Ако трябваше да вложа цялата си нетна стойност в една акция, това щеше да бъде позицията“, каза той на акционерите на Berkshire.

Тази година Бъфет напълно се отказа от всички тези инвестиции. В портфейла остават само няколко банки.

Това не означава, че любовната афера с финансовите услуги е приключила.

Всъщност Бъфет добави нова банка към колекцията си тази година: Citigroup. През първото тримесечие на 2022 г. той добави 55 милиона акции на Citigroup към портфолиото на Berkshire.

Дялът сега е на стойност 2,5 милиарда долара, което го прави 16-ият по големина холдинг в кошницата.

Изглежда, че залогът се основава на обратна история.

Трансформацията на Citigroup

Citigroup изостава от своите конкуренти. През последните пет години акциите са паднали с над 28%.

Сравнете това с възвръщаемостта на Bank of America от 37% за същия период. Дори SPDR S&P Bank ETF (KBE) е нараснал с 1,9%.

Сега компанията се опитва да направи обрат, за да навакса изоставането. Миналата година бордът на Citigroup назначи Джейн Фрейзър за нов главен изпълнителен директор, което я направи първата жена лидер на голяма американска банка.

Стратегията на Фрейзър включва фокусиране върху по-печелившите сегменти от бизнеса. Citigroup продава или закрива операции в Мексико, Австралия, Филипините, Южна Корея и другаде.

Акциите на Citi не отразяват напълно тази нова стратегия.

Подценена възможност?

Акциите на Citigroup в момента се търгуват при съотношение цена/печалба от 5,6. Съотношението цена към счетоводна стойност е едва 0,52. Това е значително по-ниско от средното за индустрията от 9,45 и 1,12 съответно.

Казано по-просто, акциите са евтини.

Ако новият мениджърски екип може да рационализира операциите и да повиши рентабилността, оценката на банката може да настигне конкурентите.

Междувременно нарастващата среда на лихвените проценти трябва да осигури още един попътен вятър.

Още по темата:

Ето какво напомня Уорън Бъфет на всички за инвестирането