Снимка: iStock

Загубите се увеличават в много от скъпите технологични акции, които наскоро нараснаха по популярност сред хедж фондовете.

Farfetch Ltd. и Snowflake Inc. паднаха, тласкайки надолу кошницата от софтуерни и интернет компании, които все още не са спечелили пари, спад с над 5%, най-големият такъв от март, показват данните, събрани от Goldman Sachs Group Inc. 

Farfetch падна с 14%, след като онлайн търговецът на облекло намали своята целогодишна прогноза за дигитален растеж. Snowflake, разработчик на софтуер, който трябва да докладва резултатите следващата седмица, потъна с 9%.

Това е лоша новина за хедж фондовете, които току-що увеличиха експозицията към акции с висок растеж и висока стойност до екстремни нива. В началото на четвъртото тримесечие компании с корпоративна стойност, надвишаваща 10 пъти продажбите, представляват една трета от техните дялови участия, което е най-високото ниво от поне 2002 г., според данни от подадени документи за фондовете, събрани от Goldman.

Акциите на технологични фирми, без печалби, падат на фона на безпокойството от нарастващите лихвени проценти, коментират пазарните експерти на банката.
  
Липсата на печалби доскоро не помогна да разубеди инвеститорите, които залагат, че най-ниските лихвени проценти ще оправдаят оценките на скъпите акции като технологиите. Сега, когато пазарът на облигации започна да цени с по-високи шансове повишаване на лихвите през следващата година, след като президентът Джо Байдън избра Джером Пауъл за втори мандат начело на Федералния резерв, инвеститорите може да преразгледат апетита си.

Какъв е следващият ход на Фед сега?

„Докато много от тези компании с висок растеж и ниска печалба имат атрактивни перспективи, зависимостта на техните текущи оценки от дългосрочните бъдещи парични потоци ги прави особено уязвими към рисковете от повишаване на лихвените проценти или разочароващи приходи“, твърдят стратезите на Goldman, водени от Дейвид Костин.

Може да е лош момент или може да е случай на продажба, пораждаща продажба, като се има предвид нарастващата концентрация на тези акции в портфейлите на професионалните спекуланти. Забележимите загуби в няколко компании, които не отговарят на дефиницията за високи цени, но също така са фаворити на хедж фондовете - Visa Inc. и Mastercard Inc., например - могат да бъдат доказателство, че позициите се намаляват.

Болката не се ограничава само до хедж фондовете. Друга почитателка на акциите на растеж, известният паричен мениджър Кати Ууд, видя, че нейният водещ ARK Innovation ETF (ARKK) падна с повече от 4%, удължавайки месечния си спад до 11%. Друг фонд, ARK Genomic Revolution ETF (ARKG), потъна с 5% до едногодишно дъно.

Според Майкъл Първес, основател на Tallbacken Capital Advisors, хедж фондовете може да са удвоили акциите със супер растеж, като се стремят да настигнат пазара на фона на благоприятните тенденции в края на годината. Благодарение на съпротивлението от мечи залози и неравностоен подбор на акции, индустрията се бори да бъде в крак с пазара, като тези, проследявани от Hedge Fund Research Inc., възвръщат 12% тази година. Това е по-малко от половината от печалбата на S&P 500.

Тъй като техните концентрирани залози се объркват, мениджърите на фондове могат да бъдат принудени да намалят позициите, тъй като прозорецът за годишната книга бързо се затваря.

„Предполагам, че са преценили, че голяма печалба на собствения капитал ще вдигне всички лодки до края на годината и че ще получите превъзходство от по-висока волатилност/по-висока бета акции“, каза Първс. „Ако хедж фондовете наистина са повишили позициите си прекомерно, те трябва внезапно да премахнат риска от тази експозиция, която ще влоши разпродажбата“, добави той.

Според Денис ДеБушер, основател на 22V Research, отстъплението, съвпадащо с разпродажбата на пазара на криптовалути, може да навреди на настроенията на тълпата на дребно, чието богатство се повиши значително на фона на ралито в някои от най-рисковите кътчета на финансовите пазари.

„Обръщането към нерентабилни технологии ще притесни някои хора, особено ако се превърне в допълнително изтегляне на биткойн/други криптовалути“, каза той. „Почти всички инвеститори, с които говоря, се тревожат за последствията от голямо преместване по-ниско в пространството, свързано с криптовалута.

Още по темата:

7-те най-добри технологични акции за покупка през октомври