Снимка: iStock

Анализаторите на Deutsche Bank се присъединиха към екипите на Goldman, Citi и други, предлагайки на инвеститорите да са предпазливи на пазарите.

Комбинация от висока оценка на акциите и бързо напредващ цикъл на печалбите увеличава риска от разпродажба при акциите, според стратезите на немската банка.

Високите оценки сами по себе си не означават непременно голяма пазарна корекция, но спадът обикновено е по-изразен, когато цикълът на печалбите продължава, пише екип, включително Бинки Чада в бележка в четвъртък. При подобни нива на оценка като днес, петгодишната форуърдна възвръщаемост исторически е била средно леко отрицателна, казват те.

„Корекциите при оценката не винаги изискват отстъпки на пазара, но ограничават възвръщаемостта“, пишат стратезите. "С настоящия цикъл, който напредва много бързо, рискът, че корекцията може да е скоро, нараства."

Оценките на S&P 500 остават завишени
  
S&P 500 се покачва неумолимо в продължение на седмици, като поставя рекорд след рекорд през август и септември и е нараснал с 20% на годишна база. Бенчмаркът в САЩ се търгува около 21 пъти 12-месечните си форуърдни печалби, в сравнение с 10-годишните средни стойности от 16.5 пъти.

Стратезите на Deutsche се присъединяват към колегите си от Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley и Citigroup Inc., които казват, че печалбите може да не продължат за индекса.

„По-високите оценки намаляват възвръщаемостта в дългосрочен план“, пише екипът на Deutsche. „Ние вярваме, че пазарът е изтеглил голяма част от възвръщаемостта на това възстановяване.“

За опасност от потенциална корекция в началото на седмицата предупредиха и от MS. 

„Въпросът е, че пазарите са на цени за съвършенство и уязвими, особено след като не е имало корекция, по -голяма от 10% от дъното през март 2020 г.“, казва Лиза Шалет, главен инвестиционен директор на Morgan Stanley Wealth Management, в бележка във вторник. Глобалният инвестиционен комитет на банката очаква спад на фондовия пазар от 10% до 15% преди края на годината, пише тя.

„Силата на основните американски индекси на собствения капитал през август и първите няколко дни на септември, тласкаща към още по-ежедневни и последователни нови върхове пред тревожните събития, вече не е конструктивна в духа на „изкачване на стена на безпокойство““, Каза Шалет. „Помислете за прибиране на печалби в индексни фондове“, каза тя, след като критериите за акциите отхвърлиха „възраждащите се хоспитализации за COVID-19, които намаляха доверието на потребителите, по-високите лихвени проценти и значителните геополитически промени“.

Тя предложи ребалансиране на инвестиционните портфейли към „висококачествени циклични“, особено акции във финансовия сектор, като същевременно се търсят „последователни плащащи дивиденти в потребителските услуги, потребителските стоки и здравеопазването“.

Още по темата:

MS: Корекция от 10 до 15% за щатските пазари до края на годината