Снимка: iStock

Намаляване на покупките на облигации от страна на Фед може да окаже натиск върху фондовия пазар, според инвеститора ветеран и така наречения „Крал на облигациите“ Джефри Гъндлах, главен изпълнителен директор на DoubleLine Capital.

„Това със сигурност би било отрицателно за фондовия пазар“, каза Гъндлах пред Yahoo Finance Live в ексклузивно интервю за потенциалното въздействие върху пазарите от свиването на Фед. Очаква се Федералният резерв да сигнализира за началото на спирането на програмата си за изкупуване на облигации от ерата на пандемията на своята виртуална конференция в Джаксън Хоул по-късно тази седмица.

Въпреки че решението за намаляване е далеч от сигурно, както обяснява кореспондентът на Yahoo Finance Fed Брайън Чунг, участниците на пазара смятат, че това е разумен начин на действие на фона на силното възстановяване на пазара на труда това лято и нарастващите нива на инфлация.

Гъндлах добави: „Разширяването на баланса на Федералния резерв върви в крак с капитализацията на S&P 500. Видяхме, че когато се опитаха да намалят през 2018 г., фондовият пазар имаше малък срив. Това всъщност отиде в много компресиран мечи пазар през четвъртото тримесечие на 2018 г. и принудиха Фед напълно да промени действията си“.

От гледна точка на Гъндлах, инвеститорите в акции исторически не са харесвали намаляването на облигациите от Фед.

В събитие от 2013 г., наречено „Taper Tantrum“, S&P 500 падна с 5% в хода на пет сесии, тъй като тогавашният председател на Фед Бен Бернанке сигнализира за началото на свиването на покупките на облигации на Фед. Доходността на 10-годишната хазна се повиши с 40 базисни пункта до 2.6%, припомня Дейвид Костин, главен стратег на американския капитал на Goldman Sachs.

Инвеститорите се отклониха от разрастващите се компании и цикличните акции. Защитните части на пазара се представиха най-добре.

„За облигациите е странно, когато Федералният резерв се свива, исторически доходността всъщност е падала. Странно е. Това е контраинтуитивно, но исторически това е било така. Но откакто Фед разширява баланса си, действително лихвените проценти са се повишили. Те бяха на лудо ниво, след като влязохме в карантина. 30-годишната облигация на държавната хазна падна до 1% на базата на затварящата година и Фед реагира с огромен стимул“, каза Гъндлах пред Yahoo Finance Live. „Сега 30-годишната държавна облигация не е значително по-висока, но е до 1.85%. Докато правят количествено облекчаване, акциите са се покачили, а доходността е нараснала скромно. Така че контраинтуитивно хората смятат, че свиването означава доходността от облигациите да върви нагоре. Но в исторически план е било обратното. Така че това вероятно означава, че облигациите ще бъдат намалени и акциите ще паднат“.

Още по темата:

Гъндлах: Пазарът се тревожи за инфлацията