Снимка: Istock

Ако възобновяемата търговия е мъртва, секторът на недвижимите имоти, който най-накрая затвори над нивата преди Covid миналата седмица, не е разбрал съобщението. По-нататъшни печалби пред сектора, могат да предстоят, според някои анализатори.

Малко акции бяха ударени толкова силно, колкото тръстовете за инвестиции в недвижими имоти. Обикновено доста защитен сектор, групата, която притежава молове, офис сгради, старчески домове и други имоти, които никой не искаше да приближи в разгара на пандемията, падна с 5.3% през 2020 г., въпреки че S&P 500 се покачи с 18% . 

Публикуването на успешни данни от пробите от ваксината на Pfizer през ноември не рефлектира върху групата по начина, по който направи други сектори, засегнати от пандемията.

Сега АДСИЦ компенсират изгубеното време. Фондът, търгуван на борсата iShares в САЩ за недвижими имоти (тикер: IYR), е спечелил 15% през 2021 г., което го поставя сред най-добре представящите се сектори за тази година, тъй като възобновяването на търговията и увеличаването на потребителските разходи, бе в центъра на търговията. И въпреки това, този сектор все още изглежда евтин и дори може да предложи известна защита от нарастващата инфлация.

Не, че REIT-те все още са „извън гората“ - ръст в случаите на Covid, който задейства възобновяване на заключването, почти сигурно би ги изпратил отново в немилост, докато остава неясно колко хора ще искат да се върнат в офиса или магазините в мола. Но тези рискове намаляват с всеки изминал ден и много от тези лоши новини вече се отразяват в цената на акциите.

При 20.5 пъти бъдещите 12-месечни печалби, REIT не изглеждат особено евтини. Но iShares US Real Estate ETF се търгува с 10% отстъпка, спрямо съотношението от 22.6 пъти на S&P 500, много по-широка от отстъпката от 3% в края на 2019 г. 

Секторът също изглежда евтин въз основа на други показатели, включително цена/паричен поток, отбелязва Мартин Роберге от Canaccord Genuity. „Въпреки силните относителни ценови показатели от минимумите през януари, американските АДСИЦ остават относително евтини според историческите стандарти“, пише той.

REIT също могат да получат тласък от нарастващата инфлация, обяснява Роберге, като отбелязва, че те превъзхождат всички останали сектори през периоди, когато инфлацията е 2.5% или по-висока. „Нашето разбиране е, че АДСИЦ могат да блокират разходите (т.е. лихвения процент по дълга), като същевременно се наслаждават на увеличаване на наемите, докато икономиката/нфлацията се възстановят“, пише той.

Те могат също така да получат подкрепа от търсенето на недвижими имоти като заместител с фиксиран доход, според анализаторите на Morgan Stanley. Интересът идва от компании с частен капитал като Blackstone Group (BX), Apollo Global Management (APO), Carlyle Group (CG) и KKR (KKR), които биха могли да помогнат за по-високи цени и да подкрепят по-широко групата.

Morgan Stanley изброи Simon Property Group (SPG) като REIT с „дислокация на оценката, но множество двигатели на растежа на печалбите“. И това не е единствената инвестиционна банка, показваща добри възгледи за Simon. Анализаторът на Jefferies Линда Цай повиши оценката на компанията на 16-ти април, като се позова не само на подобряването на бизнеса - трафикът в търговския център - но и на тесния обхват на насоките на компанията за средства от операции от 9.50 до 9.75 долара, което сигнализира, че компанията има по-голямо доверие в неговата перспектива.

Добавете и евтината му оценка - само 11.9 пъти прогнозираните за 2021 FFO, доста под средната за пет години от 13.9 пъти - и Simon изглежда като изгодна сделка. Цай повиши ценовата си цел до 130 долара, което е с 11% повече от затварянето в петък. При доходност от дивидент от 4=5% това е повече от 15% възвръщаемост.

Още по темата:

10 щатски акции, които ще се откроят през 2021 г., според експерти

Това са най-нехаресваните от анализаторите щатски компании