Снимка: iStock

След брутална година е трудно да не се развълнувате да се види светлина в края на тунела на пандемията COVID-19. Въпросът е само - това да не е светлината на задаващ се влак...

Също така е трудно да се отърсим от притесненията за това какви препятствия може да ни поднесе следващата година, особено когато Уолстрийт е единодушен в мнението си за по-нататъшен ръст при акциите през следващата година.

Както показа неотдавнашното проучване на Deutsche Bank, инвеститорите класират потенциалните усложнения с усилията за масова ваксинация като основна грижа за световните финансови пазари през следващата година, особено ако вирусът мутира и „избегне“ ваксините.

Инвеститорите също така посочиха рисковете от сериозни странични ефекти на ваксината като притеснение за пазарите и дали твърде много хора да се откажат да я приемат.

„Редно е да бъдем оптимисти. Това е наистина невероятна новина“, каза Джеймс Маккан, старши глобален икономист в Абърдийн Стандарт Инвестмънтс, за въвеждането на ваксината COVID-19. „Но имаме много да докажем по отношение на програма за масова ваксинация.“

Маккан смята, че пазарите вероятно не очакват безупречен процес на ваксинация, но се притеснява, че дори елементарни хълцания, като недостиг на спринцовки, предизвикателства във веригата на доставки и необходимостта от администриране на последващи бустерни снимки, „биха могли да разклатят малко доверието“.

В петък Dow Jones Industrial Average, S&P 500 и Nasdaq Composite затвориха на крачка от рекордните си нива, установени ден по-рано. И трите показателя също отбелязаха седмични печалби като първия кръг от ваксини, разработени от Pfizer и BioNTech вече са на път.

В още добри новини в петък вечерта, COVID-19 ваксината на Moderna Inc. също стана втората в САЩ, която бе разрешена за спешна употреба. Най-добрият специалист по инфекциозни болести д-р Антъни Фаучи по-рано през деня заяви, че ваксината на Moderna може да бъде разпространен сред обществеността до март.

Но дори ако кампанията за ваксинация срещу бъде проведена без големи проблеми, това не означава, че всички пазарни рискове ще се стопят автоматично.

„Мисля, че сме в началото на възстановяването и в началото на бичия пазар“, каза Джим Полсън, главен инвестиционен стратег в The Leuthold Group, пред MarketWatch. „Но когато разгледам 2021 г., винаги има неща, за които се притеснявам.“

Едно нещо, тъй като основните борсови индекси вече се търгуват в близост до рекордна територия, е трудно да се каже колко еуфория за историческото пускане на ваксината COVID-19 вече е оценена от пазарите.

Полсен каза, че ликуването около първоначалния кръг на инокулациите срещу COVID-19 му напомня за старата военновременна поговорка „купувайте под звука на оръдия, продавайте под звука на тръбите“, относно инвестирането в акции.

„Няма съмнение, че в даден момент през 2021 г. ще тръбим с тръбите“, каза той. „Може би вече сме“ Но както се казва, след като най-накрая е обявена победата, този път срещу пандемията, Полсен смята, че акциите ще видят двуцифрена корекция.

„Не мисля, че това ще бъде масивно или дълготрайно, а по-скоро добра възможност за закупуване“, каза той, главно защото Полсън също вижда, че икономическият растеж на САЩ разбива очакванията през следващата година, когато хората преминават отвъд „емоционалното разрушение“ от 2020 г., включително притеснението за загуба на спестяванията, работните си места, бизнеса или живота си.

Уязвим период

Спомняте ли си през 2019 г., когато пазарите бяха погълнати почти изцяло от рисковете от ескалираща търговска война между САЩ и Китай?

От това лято финансовите пазари бяха променени от надпреварата сред производителите на лекарства за разработване на ефективна ваксина и от споровете във Вашингтон от законодателите относно размера и обхвата на допълнителното финансиране за пандемия, което сега изглежда готово за гласуване в последния момент в неделя на пакет от помощи за близо 900 милиарда долара в помощ на семейства, бизнес и градове, засегнати от пандемията.

„Със сигурност ваксината - каза Джим Бесов, главен инвестиционен директор на GenTrust, - е това, което най-много е в съзнанието на хората.“

Но Бесов също така вижда кибератаките от други национални държави като постоянно присъстваща заплаха, която внезапно се връща на радара, след като Microsoft Corp., заедно с около 18 000 компании и „критична инфраструктура“ в САЩ бяха нарушени наскоро в  Кибератака на SolarWinds.

„Ясно е, че сме в уязвим период от сега до януари с прехода на властта“, каза той в петък пред MarketWatch, говорейки за пропастта, преди администрацията на Байдън да поеме Белия дом от напускащия президент Доналд Тръмп. "Това е един от малкото случаи, когато охраната ни е паднала."

Биковете на Уолстрийт през последната седмица получиха повече уверения от Федералния резерв, който за пореден път обеща да използва всичките си инструменти в подкрепа на икономиката, докато не се излекува, включително ангажимента си да поддържа нива близо до 0% и да поддържа масивната си програма за закупуване.

Това помогна на акциите да се повишат, въпреки нарастващия брой случаи на коронавирус, хоспитализациите и смъртните случаи през по-студените месеци, което доведе до подновяване на препоръките за престой вкъщи в Калифорния и посочи водещи показатели за спад на икономическия растеж в САЩ.

Но дори и при наводнение на глобална парична и фискална подкрепа, която се доближава до военновременните нива, вижте таблицата по-долу, шоковете на пандемията все още могат да се влошат, преди кризата да приключи.

И в един момент през следващите години, близо 30 трилиона долара, добавени към балансите на централната банка, за да се помогне да се противодейства на икономическите последици от пандемията, вероятно ще трябва да бъдат компенсирани, или чрез икономически растеж, който надхвърля разходите за обслужване на дълга, или чрез по-малко политически приятни мерки, като строги икономии или по-високи данъци.

Алесио де Лонгис, старши портфейлен мениджър в Invesco, каза, че един от потенциалните начини за справяне с високите нива на дългове от страна на САЩ, като същевременно стимулира икономическия растеж, ще бъде съживяването на инфраструктурата и проекти за създаване на работни места като тези, въведени през Втората световна война и нейните последствия, макар и със зелена енергийна кривина.

„Според мен това е един от начините за решаване на проблема“, каза той.

На палубата следващата седмица ще има съкратена коледна празнична седмица както за търговията, така и за американските икономически данни.

В понеделник ще бъде публикуван индексът за национална активност на Чикагския Фед, докато във вторник ще има актуализация на ревизирания БВП за третото тримесечие и декемврийски прочит на индекса на потребителското доверие на Конференцията и съществуващите продажби на жилища за ноември.

В сряда ще бъде публикуван индексът на потребителските настроения през декември от Университета в Мичиган и показанията за ноември за потребителските разходи, които ще бъдат последвани в четвъртък от седмични искове за обезщетения за безработица, преди фондовият пазар да затвори рано за празника.

Още по темата:

Три тенденции за инвеститорите през 2021 година, според BlackRock

Няколко технологични акции, които да закупите през 2021 г.