Снимка: iStock

Доскоро пазарите за прогнози изглеждаха като сравнително нишов финансов експеримент. Потребителите можеха да търгуват договори върху това кой ще спечели избори, какво решение ще вземе Федералният резерв или дали определено икономическо събитие ще се случи. След това дойдоха спортовете. Сега Kalshi и Polymarket се насочват към нещо още по-голямо като потенциална аудитория: телевизионни предавания, награди, кино, знаменитости и попкултура. На пръв поглед става дума за забавление. В действителност наблюдаваме раждането на пазар, който се опитва да превърне почти всяко събитие с ясен краен резултат в актив, който може да бъде търгуван.

Числата вече показват колко бързо се случва това. Само 35-ият сезон на „Dancing with the Stars“ е генерирал 5.7 млн. долара обем на търговията в Kalshi към началото на октомври. Близо 24 млн. долара са били заложени върху това коя двойка ще спечели „Love Island“. Още по-показателен е общият размер на развлекателния сегмент на Kalshi. От едва 43 млн. долара за цялата 2024 г. той е достигнал 813 млн. долара през 2026 г. още преди края на септември. Това е почти 19-кратно увеличение за по-малко от две години.

Тези числа все още са малки на фона на спорта. Между август 2025 г. и юли 2026 г. общият обем на търговията на Kalshi и Polymarket достига 249 млрд. долара според данни, анализирани от Pew Research Center. Само през юни и юли спортните договори на Kalshi са генерирали повече от 58 млрд. долара, а тези на Polymarket близо 22 млрд. долара. Но именно разликата между спортния и развлекателния сегмент обяснява защо платформите инвестират толкова агресивно в попкултурата. Там се намира огромна аудитория, която досега не е била естествен потребител на подобни продукти.

Механизмът изглежда почти безобиден. Купува се договор с отговор „да“ или „не“, чиято цена е между 1 и 99 цента. Ако например договорът дали даден филм ще спечели „Оскар“ за най-добър филм струва 50 цента, пазарната цена приблизително отразява 50% вероятност за това събитие. Ако прогнозата се сбъдне, договорът се изплаща на 1 долар. Ако не се сбъдне, стойността му става нула. Междувременно цената се променя непрекъснато с постъпването на нова информация и с промяната в колективните очаквания на участниците.

Именно тази структура прави пазарите за прогнози толкова интересни. Те са едновременно механизъм за залагане и машина за агрегиране на информация. Вместо да питаме хиляда души кой според тях ще спечели, даваме възможност на същите хора да поставят реални пари зад убеждението си. Теоретично цената, която се получава, трябва да съдържа повече информация от обикновена анкета, защото грешното мнение вече има финансова цена.

Но когато същият механизъм бъде преместен от избори и икономически показатели към риалити телевизията, характерът на продукта започва да се променя. Потребителят вече не идва непременно заради информационната стойност на пазара. Той идва, защото гледа предаването, харесва определен участник и иска да направи преживяването по-вълнуващо. Границата между финансов пазар, прогноза и хазарт започва да става все по-трудна за виждане.

Това е и бизнес възможността за платформите. Спортните залози традиционно привличат предимно мъжка аудитория. Разширяването към „Love Island“, „The Bachelor“, „Dancing with the Stars“, наградите „Оскар“ и други културни събития отваря съвсем различен пазар. Според данните, цитирани от MarketWatch, приблизителният дял на жените сред търгуващите на prediction markets е нараснал с около 40% през последната година. Още по-впечатляващо е, че две трети от новите потребители, които са търгували договори около „Love Island“, са били жени.

Това вече прилича на класическа стратегия за разширяване на пазара. Първо се създава продукт за сравнително ограничена, но силно ангажирана група. След това към него се добавят нови категории, които привличат различни демографски групи. Накрая потребителят вече не възприема платформата като място за конкретен тип прогноза, а като универсален пазар за бъдещето.

Именно последната стъпка е най-интересната.

Ако моделът проработи, няма очевидна причина той да спре при политиката, спорта и телевизионните предавания. Всичко, което има ясно дефиниран резултат и може недвусмислено да бъде потвърдено, потенциално може да се превърне в договор. Кой филм ще има най-висок рейтинг? Коя песен ще бъде номер едно? Колко приходи ще направи даден филм през първия си уикенд? Кой ще спечели телевизионно предаване? Коя знаменитост ще получи награда? Пазарът вече не търгува само финансови активи. Той започва да търгува вероятности.

Това е съществена промяна, защото самата вероятност се превръща в продукт.

Но точно тук идва неудобната част от историята. Между старта на Kalshi през юли 2021 г. и май 2026 г. обикновените потребители са загубили общо около половин милиард долара на платформата според изследване на Roosevelt Institute, цитирано от MarketWatch. Това поставя под съмнение представата, че prediction markets непременно трябва да бъдат разглеждани като по-интелектуална разновидност на инвестирането.

Структурата „50 цента сега, 1 долар при успех“ изглежда проста, но зад нея стои същият фундаментален проблем, който съществува при всяка спекулативна дейност: за да печелиш устойчиво, не е достатъчно да познаваш темата. Трябва системно да оценяваш вероятността по-добре от пазара.

Това е огромна разлика.

Фенът, който е гледал всеки епизод на дадено предаване, може да бъде убеден, че знае кой ще спечели. Но ако договорът вече струва 80 цента, въпросът не е дали този участник е фаворит. Въпросът е дали истинската му вероятност за победа е повече или по-малко от приблизително 80%. Ако човек смята, че шансът е 70%, той всъщност не би трябвало да купува договора дори да вярва, че участникът вероятно ще победи.

Това е същата логика, която разделя добрата компания от добрата инвестиция. Nvidia може да бъде великолепна компания, но ако цената предполага още по-великолепно бъдеще, инвестицията може да бъде лоша. Любимият участник може да има най-голям шанс да спечели „Dancing with the Stars“, но договорът върху победата му може въпреки това да бъде надценен.

Има и още един психологически капан. Попкултурата създава емоционална привързаност. Феновете имат любимци, идентифицират се с участници и прекарват часове в социалните мрежи, където получават съдържание, потвърждаващо собствените им предпочитания. Когато към тази среда се добавят реални пари, емоционалното участие може лесно да се превърне във финансова увереност без реално информационно предимство.

Точно затова агресивното рекламиране в TikTok е толкова важно за бизнес модела. Платформата не чака човек, който вече е решил да анализира вероятности. Тя среща потребителя там, където той вече консумира съдържание за любимото си предаване, и добавя един нов въпрос: щом си толкова сигурен кой ще спечели, защо не сложиш пари?

Това е изключително мощен механизъм за привличане на клиенти.

За самите платформи има и още едно предимство. Развлекателният календар практически никога не приключва. Спортните първенства имат сезони. Изборите имат цикли. Но попкултурата произвежда непрекъснат поток от нови събития, награди, телевизионни формати, филми и знаменитости. Всеки нов сюжет може да създаде нов договор, а всеки договор може да създаде нов обем на търговията.

Така икономиката на вниманието и финансовата индустрия започват да се сливат по нов начин. Социалните мрежи вече монетизираха вниманието чрез реклама. Prediction markets добавят възможност самото убеждение на потребителя да бъде монетизирано чрез транзакция.

Това вероятно е и причината секторът да заслужава много повече внимание, отколкото предполага забавният характер на част от договорите. 249 млрд. долара обем за дванадесет месеца вече не е експеримент. Ако платформите успеят да разширят аудиторията от политика и спорт към развлечения и след това към още категории от ежедневието, те могат да създадат нов вид масова финансова платформа.

Но има фундаментална разлика между това една индустрия да расте и потребителите ѝ да печелят от нея. Казиното също може да има великолепен бизнес модел. Това не означава, че средният посетител има положителна очаквана доходност.

Затова най-интересният въпрос около Kalshi, Polymarket и останалите пазари за прогнози не е дали ще станат популярни. Данните вече показват, че това се случва. По-важният въпрос е как ще изглеждат, когато престанат да бъдат нишов инструмент за хора, интересуващи се от вероятности, и се превърнат в масово развлечение.

Защото точно там се променя и рискът.

Да купиш договор за 20 долара за победителя в любимото си предаване може да бъде просто забавление. Да започнеш да възприемаш всяко събитие около себе си като възможност за финансова позиция е нещо съвсем различно.

Prediction markets започнаха с амбицията да използват парите, за да измерват колективните очаквания за бъдещето. Попкултурата може да им даде нещо далеч по-ценно: масова аудитория.

И ако това стане, вероятно сме едва в началото на свят, в който няма да залагаме само на акции, избори или футболни мачове.

Ще можем да търгуваме почти всичко, за което утрешният ден може да даде отговор.

Материалът има аналитичен и информационен характер. Пазарите за прогнози и договорите върху събития могат да доведат до загуба на цялата вложена сума.