Снимка: iStock

Федералният резерв трябва да се справи с въпроса колко голям трябва да бъде балансът му, след като спря да свива портфолиото си от 6,5 трилиона долара, според икономисти от централната банка, пише "Блумбърг".

Определянето на оптималния размер на баланса на централната банка включва компромис между малък размер, ниска волатилност на лихвените проценти и ограничена пазарна намеса, пишат изследователите Бурку Дуйган-Бъмп и Р. Джей Кан в публикация, публикувана в сряда.

„Централните банки са изправени пред „трилема за баланса“, тъй като могат да постигнат само две“ от тези цели едновременно, пишат изследователите. „Основното напрежение между тези цели се дължи на търсенето на резерви от страна на финансовия сектор и честотата на внезапните промени в търсенето и предлагането на ликвидност.“

През декември Федералният резерв прекрати повече от тригодишни усилия за намаляване на резервите си, след като стрес сигналите на краткосрочните парични пазари от 12,6 трилиона долара се засилиха на фона на признаци, че банковите резерви вече не са в изобилие.

В пика си през юни 2022 г. балансът на Федералния резерв нарасна до 8,9 трилиона долара от едва 800 милиарда долара почти две десетилетия по-рано, в резултат на поредица от мащабни програми за закупуване на активи в отговор на световната финансова криза от 2008 г. и пандемията от Covid-19.

Служителите на централната банка изглеждат разделени относно това колко ниско могат да намалят банковите резерви, за да позволят на баланса да се върне до нивата си отпреди кризата. Заместник-председателят на Федералния резерв по надзора Мишел Боуман твърди, че Федералният резерв трябва да се стреми да постигне възможно най-малкия баланс.

През 2019 г. централната банка реши да премине към така наречения режим на изобилие от резерви, като държи значително количество държавни ценни книжа. Като част от настоящата операционна система, тя плаща лихва върху резервите, които банките паркират при нея, и върху всички парични средства, които фондовете на паричния пазар временно поставят във Федералния резерв.

Миналия месец Федералният резерв обяви, че ще започне покупки за управление на резерви, за да поддържа запасите си от резерви на изобилие, тъй като лихвените проценти на паричния пазар останаха високи преди натиска в края на годината.

Още по темата:

Добрите новини стават лоши новини за пазарите?