Снимка: Istock

САЩ са изправени пред малки шансове за рецесия и възобновяване на инфлацията в краткосрочен план, но какво да кажем за „стагфлацияонна вълна?“ Някои икономисти казват, че рискът нараства.

Какво точно е „stagflation lite“?

Един икономист, който е приел термина, е Пол Ашуърт, северноамерикански икономист в Capital Economics. Той го описа пред MarketWatch свободно като нисък или никакъв растеж на брутния вътрешен продукт и над 3% инфлация.

Първите 100 дни от втория мандат на президента Тръмп изглеждат пълни с потенциални движещи сили на пазара като нови тарифи и данъчни политики. Ето какво очакват инвеститорите да даде приоритет на Тръмп през 2025 г. и уроците от първите дни на първия му мандат.

„Stagflation-lite е наистина полезна фраза за описание на това, което може да се случи“, каза той.

Произходът на думата стагфлация се връща към хаотичния период за икономиката на САЩ от 1974 до 1982 г. САЩ претърпяха четири спада на годишния БВП през този деветгодишен период, като инфлацията достигна връх от 13,5% през 1980 г.

Никой на Уолстрийт не предсказва завръщане на онези бурни времена, имайте предвид, и дори Ашуърт не смята, че стагфлацията е най-вероятният изход за САЩ.

Capital Economics прогнозира, че БВП ще нарасне малко под 2% през 2025 г., а инфлацията ще варира от 3% до 3,5% - едва ли ужасни числа в исторически план.

Други икономисти предвиждат увеличение на БВП малко над 2% тази година и инфлация под 3%.

Това, което повишава безпокойството сред икономистите - и бизнеса - е несигурността, породена от Белия дом на Тръмп.

От една страна заплахите за повторно включване и изключване на тарифите затрудняват инвестирането на бизнеса. Те не могат да финализират планове, докато не разберат колко ще струва получаването на доставки, много от които внесени от други страни.

„Ясно е, че Тръмп е много по-сериозен относно митата [отколкото през първия си мандат]“, каза Ашуърт.

Митата също биха могли да увеличат инфлацията, ако президентът Доналд Тръмп ги повиши рязко за широка гама от стоки и ги задържи в сила за продължителен период от време - нищо сигурно предвид склонността му да ги използва като тактика за преговори.

Инфлацията вече е достатъчно проблематична. Годишният темп на инфлация въз основа на предпочитания PCE ценови индекс на Федералния резерв възлиза на 2,6% през декември, но ранните индикации показват, че цените са се повишили рязко в началото на годината.

Казано просто, инфлацията се отдалечава от целта на Фед от 2%.

Репресиите срещу имиграцията, каквито и да са предимствата, също могат да натежат на икономиката на САЩ.

Родената работна сила расте с най-бавния темп досега. Ако нивата на имиграция спаднат рязко или намалят напълно, резервът от работна ръка ще пресъхне.

Тогава предприятията ще трябва или да плащат повече за труд, или да инвестират повече в трудоспестяващи технологии, често на по-високи тарифни цени. Така или иначе, инфлацията може да нарасне.

Въздействието върху БВП също може да бъде значително.

Ако растежът на заетостта се забави до пълзене, ще има по-малко нови работници, които печелят заплати и харчат пари. Потребителските разходи представляват 70% от всичко, което се случва в икономиката.

Потребителските разходи напоследък се свиха, подхранвани в малка част от масивната имиграция. Всички тези новопристигнали хора, независимо дали са в страната законно или не, харчат пари и добавят към БВП.

БВП нарасна с по-бързо от очакваното 2,9% през 2023 г. и 2,5% през 2022 г., доста над това, което се счита за най-високата устойчива скорост за икономическия растеж на САЩ. БВП се увеличи с подобно темпо през 2024 г., въпреки че окончателните числа все още не са публикувани.

Останалата дива карта са държавните разходи и данъците при Тръмп.

Правителствените разходи са третият от трите крака, поддържащи икономиката на САЩ. Дори ако са оправдани резки съкращения на федералния бюджет, ефектът ще бъде още едно препятствие за икономиката.

От друга страна, Тръмп планира да удължи данъчните облекчения от първия си мандат и да създаде нови данъчни облекчения. Ефектът може да бъде да подкрепи БВП, но и да увеличи инфлацията, ако икономиката наистина набере скорост.

Всички тези подвижни части означават, че Федералният резерв засега е приключил с намаляването на лихвените проценти.

„Фед също наблюдава въздействието на по-високите мита, по-рестриктивните имиграционни политики и плановете за намаляване на данъците“, каза главният икономист Бил Адамс от Comerica.

„Всички тези политики биха могли да допринесат за инфлацията, тъй като техните ефекти се разпростират в икономиката, карайки Фед да поддържа лихвените проценти по-високи, отколкото биха били при статуквото.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.