Снимка: Istock

Федералният резерв прогнозира само едно намаление на лихвените проценти тази година. Последният кръг от месечни данни кара някои икономисти да се притесняват, че няма да се появи достатъчно скоро.

Във вторник данните за продажбите на дребно за май разкриха, че темпът на потребителските разходи се охлажда спрямо миналата година, облекчавайки опасенията за икономика, която работи твърде горещо в борбата с инфлацията. На пазара на труда, докато разкритите работни места през миналия месец бяха по-високи от очакваното, нивото на безработица достигна 4%, най-високото ниво от януари 2022 г. 

Като цяло индексът на икономическата изненада на Citi, който измерва степента, в която данните са по-добри от прогнозите, се движи близо до най-ниското си ниво от повече от година.

Междувременно данните за инфлацията за май бяха по-обещаващи от очакваното. Основният индекс на потребителските цени (CPI) се увеличи с най-бавния си темп от юли 2022 г. Когато комбинират тези данни с данните за цените на едро през май, икономистите смятат, че предпочитаният от Фед измерител на инфлацията, индексът на личните потребителски разходи (PCE), се е повишил най-бавното темпо за годината през май.

С падащата инфлация и забавянето на икономиката Нийл Дута от Renaissance Macro вярва, че е време „Фед да се заеме с това“ и скоро да започне да намалява лихвените проценти. Това, казва Дута, ще помогне да се защити друг мандат на Фед в допълнение към ценова стабилност: максимална заетост.

„Инерцията зад основната инфлация вероятно ще продължи да намалява оттук нататък“, каза Дута пред Yahoo Finance. „Тогава мисля, че за Фед компромисите с пазара на труда стават малко по-тежки.“

Дута посочва, че всеки признак на слабост на пазара на труда досега е бил разглеждан като признак за възстановяване на баланса, след като пандемията измести търсенето и предлагането извън строя.

Председателят на Федералния резерв Джером Пауъл призна това.

„Виждаме постепенно охлаждане, постепенно придвижване към по-добър баланс [на пазара на труда]“, каза председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл на 12 юни след последната политическа среща на централната банка. „Ние го наблюдаваме внимателно за признаци на нещо повече от това, но наистина не виждаме това.“

Но това, което засяга Дута и икономическия екип в Goldman Sachs, е накъде обикновено водят данните оттук нататък. Процентът на отворените работни места вече е в съответствие с нивата отпреди пандемията. Ако спадне още повече, повишаването на нивото на безработица обикновено ще придружава низходящата тенденция, каза Дута.

„Просто не мисля, че Фед иска наистина да настоява толкова повече за отслабването на търсенето на работна ръка“, каза Дута.

Той добави: „Фед знае това. Не е рискът в този момент нивото на безработица неочаквано да намалее. Най-вероятното разпределение на резултатите е то да е стабилно или да се повиши.“

За да бъде ясно, Дута и други икономисти са по-загрижени за това как икономическите данни могат да излязат оттук, а не от това къде се намират днес. Мнозина все още не са прекалено загрижени за настоящите тенденции.

Главният американски икономист на Deutsche Bank Матю Лузети каза пред Yahoo Finance, че съществуват „рискове“ на пазара на труда. Но в този момент изглежда по-скоро покупателната способност на потребителя в САЩ се забавя към нормално темпо, а не към спад.

„Въпреки че има някои напрежения, особено за части от домакинствата, ще се изненадам, ако видим забавяне на пазара на труда и забавяне на потребителите, което да е достатъчно, за да ги накара да намалят до септември“, каза Луцети.

От гледна точка на акциите, инвеститорите приемат текущата перспектива на Фед спокойно. S&P 500 (^GSPC) и Nasdaq Composite (^IXIC) бяха в поредица от рекордни затваряния. Трима капиталови стратези току-що повишиха перспективите си за края на годината за S&P 500, тъй като технологичните компании продължават да се представят по-добре от очакваното.

Но един от тези стратези, капиталовият стратег на Citi US Скот Хронърт, подчерта, че „разтърсването“ на икономиката ще продължи да представлява интерес за инвеститорите, които се движат напред, след като корпоративните ръководители бяха „предпазливо оптимистични“ по време на разговорите за печалбите за първото тримесечие.

„Ще наблюдаваме това доста внимателно“, каза Хронърт пред Yahoo Finance. „Мисля, че като цяло това, което ще видим, докато навлизаме в отчетния период за второто тримесечие, е малко повече доказателство, че изоставащите ефекти от повишаването на лихвените проценти на Фед до този момент започват да натежават върху фундаменталната дейност. Така че, ние трябва да са наясно с това."

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.