Снимка: iStock

Икономическата история за 2023 г. се съсредоточава около намаляващата инфлация, съвпадаща с по-силен от очакваното икономически растеж, водещ до избягване на рецесията в САЩ. И това въпреки че икономиката е в средата на най-високите лихвени проценти от повече от две десетилетия.

Но с наближаването на 2024 г. по-силният от очакваното потребителско търсене може да попречи на нови добри новини за инфлацията и може да повлияе на начина, по който председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл очертава борбата на Фед срещу инфлацията по време на речта си в петък в Джаксън Хоул, Уайо.

„Смятаме, че тонът на Пауъл в Джаксън Хоул ще бъде по-малко балансиран от протокола от юлския FOMC, тъй като последните данни повишават риска от ново увеличение на инфлацията“, пише в бележка в неделя американският и глобален икономист от Bank of America Шрути Мишра.

Речта на Пауъл ще дойде, след като друг силен набор от икономически данни показа, че потребителските разходи остават устойчиви през юли. Икономическият растеж през третото тримесечие сега върви към най-бързия си темп от четвъртото тримесечие на 2021 г.

„Виждаме нарастващи рискове за цените на стоките в по-широк план, тъй като търсенето на стоки се покачва отново, точно както цените на стоките се покачват, акциите изглежда са достигнали своя връх и дезинфлационните сили от корекцията на веригите за доставки може да са към своя край,“, според икономистът на Citi Вероника Кларк в бележка в понеделник.

Увеличението от 0,7% в продажбите на дребно през юли - което включва скок от 10,3% в продажбите на дребно извън магазините в сравнение с миналата година - показа, че потребителите все още харчат за стоки. Силата на потреблението на стоки, твърдят икономисти от Citi, може да въведе по-голяма възможност инфлацията да се ускори отново.

Съществува и по-сложен разказ под основния спад на инфлацията през последните няколко месеца.

Основната инфлация, измерена чрез индекса на потребителските цени (CPI), се е увеличила с 0,2% спрямо месеца през юли. Същото може да се каже и за „основния PCE“, който изключва нестабилните хранителни и енергийни категории.

Икономистите до голяма степен смятат, че това е положително за Фед, тъй като основният CPI се увеличи с най-бавния темп от октомври 2021 г.

Но американският икономист Томас Саймънс от Jefferies твърди, че това може да не показва пълната картина.

Здравните услуги и цените на самолетните билети също се оказаха изключително нестабилни в икономиката след пандемията, според Саймънс. При премахване на тези показатели, алтернативният измерител на Саймънс, „супер супер инфлация на основната услуга“, се увеличи с 0,7% през юни, най-голямото месечно увеличение от февруари.

„Фед може малко да си отдъхне и да отпразнува силната дезинфлационна тенденция, която е налице от миналото лято“, пише Саймънс в бележка до клиенти на 11 август.

„Въпреки това, все още е твърде рано за обиколка на победа и този натиск в супер супер основната мярка на инфлацията ще мотивира Фед да продължи да поддържа високи лихви и да дава ястребови политически насоки.“

„„Безплатният дезинфлационен обяд“ от бързо падащите цени на енергията, охлаждането на инфлацията на цените на храните и облекчаването на инфлацията на основните стоки вече приключи и всеки допълнителен дезинфлационен импулс ще трябва да дойде от по-бавните месечни печалби в цените на основните услуги“, каза анализаторът Питър Дако.

Въпреки че пазарът на труда от епохата на пандемията може вече да не процъфтява, американците все още отбелязват значителен ръст на заетостта.

Заплатите нарастват с темп от 4,4% спрямо предходната година, над общата инфлация от 3%, което означава, че „реалните“ заплати или тези, коригирани спрямо инфлацията, вече са положителни за първи път от март 2021 г.

И нови данни от проучване на Фед в Ню Йорк, публикувано в понеделник, показаха, че средната заплата, за която работниците са готови да напуснат работа, сега е $78 645, най-висока стойност за всички времена и с 8% повече от миналата година.

От страна на Саймънс упоритият ръст на заплатите означава „Съмняваме се, че ще видим значително облекчение в цените на основните услуги, докато на пазара на труда не се развие повече отпуснатост, а това не изглежда да се случи скоро“.

Още по темата:

Защо намаляващата инфлация е лоша новина за фондовия пазар?