Снимка: iStock

Ерата на глобалните облигации с отрицателна доходност изглежда примамливо близо до своя край, като двугодишната доходност на Япония е на прага да надхвърли нулата за първи път от 2015 г.

Краткосрочната доходност се повиши до минус 0,005% в понеделник, отразявайки нарастващите залози, че Японската централна банка може да бъде принудена да следва глобалните конкуренти и да затегне политиката, тъй като ценовият натиск нараства и йената падна до 32-годишно дъно. 

BOJ се събира по-късно тази седмица и докато икономистите не виждат промяна в политиката, залозите за промяна се увеличиха този месец.

Банката на Япония е последният издържал сред развитите централни банки, които се придържат към най-ниските лихвени проценти, за да стимулират икономиката, и нейния краткосрочен лихвен процент остава минус 0,1%. Управителят на BOJ Харухико Курода даде да се разбере, че няма намерение да променя политиката.

Един от най-смелите парични експерименти на 21-ви век, отрицателните лихвени проценти бяха приети в Европа и Япония, след като централните банки осъзнаха, че са необходими екстремни мерки, за да стимулират икономиките, които все още се борят години след финансовата криза. Идеята беше да се намалят разходите по заемите и да се спре кредиторите да играят на сигурно, като трупат пари.

Но връщането на главоломно високата инфлация означава отмяна на експеримента, като Европейската централна банка излезе от отрицателни лихвени проценти през юли, а Дания - първата, която падна под нулата през 2012 г. - премести своя показател на положителна територия през септември. Сега остава само Япония.

Там инфлацията достигна 3% за първи път от повече от три десетилетия, като се изключи въздействието на повишаването на данъците, ускорение, което засилва съмненията относно необходимостта от продължаване на стимулите на централната банка.

Общата пазарна стойност на дълга с отрицателна доходност в световен мащаб е спаднала до малко под 1 трилион долара и се състои изцяло от краткосрочни японски ценни книжа, според индекс на Bloomberg. Той достигна своя връх от над 18 трилиона долара в края на 2020 г., когато централните банки отприщиха стимули за справяне с пандемията от коронавирус.

Още по темата:

Оли Рен: Отрицателните лихви трябва да приключат „относително бързо“