Снимка: iStock

През 2018 г. размерът на заемите с ливъридж се е увеличил с 20% до над последните пикове през 2007 г. и 2014 г., предупреждават пазарни наблюдатели. Федералният резерв тази седмица отбеляза рязкото покачване като риск за финансовата система. Но институциите изглеждат по-устойчиви, отколкото преди финансовата криза.

Бързото нарастване на нивата на рисков корпоративен дълг се очертава като основна уязвимост в най-голямата икономика в света.

Кредитирането с ливъридж в САЩ скочи с една пета до 1,1 трилиона долара през 2018 г., над върховете, наблюдавани по време на финансовата криза, каза Федералният резерв в полугодишен доклад, публикуван в понеделник.

Това беше особено тревожно, тъй като най-големите увеличения бяха концентрирани сред най-рисковите фирми, които имат по-нисък кредитен рейтинг и големи суми на дългове. Кредитните стандарти за бизнес заеми изглежда са се разхлабили през последните шест месеца.

Лихвите по неизпълнение при кредитирането с ливъридж остават сравнително ниски, но служители предупредиха, че това може да се промени в случай на забавяне.

„Дори и без рязко намаляване на наличността на кредити, всяко отслабване на икономическата активност може да повиши нивата на неизпълнение и да доведе до свързани с кредитирането свивания на заетостта и инвестициите сред тези предприятия“, се казва в доклада.

Въпреки че икономиката нарасна с много по-бързи темпове от очакваното през първото тримесечие, прогнозите сочат, че основните тенденции сочат по-хладен растеж през следващите месеци. Длъжностните лица подчертаха поредица от напрежения, които биха могли да доведат до забавяне на растежа, включително глобално търговско напрежение и забавяне на активността в Европа и Китай.

Обезпечените кредитни задължения, които представляват пакети от заеми с ливъридж, продавани на траншове, достигнаха рекордни нива през 2018 г. и представляват повече от половината от непогасените заеми с ливъридж. Но Фед каза, че този тип заем е станал много по-стабилен, отколкото в навечерието на Голямата рецесия преди десетилетие.

„В сравнение с инвестиционните механизми, свързани с рисковите ипотеки по време на финансовата криза, CLOs са структурирани по начин, който избягва риска“, се казва в доклада.

Не е необичайно да се тревожим за ситуация на бум и спад в този момент от бизнес цикъла, каза Райън Суит, икономист в Moody's Analytics. Разширяването, което започна през 2009 г., се очаква да стане най-дългото в историята този юли.

„Въпреки че има значителни разлики между кредитирането с ливъридж и високорисковите ипотечни кредити, приликите са зловещи“, каза той.

През ноември Федералният резерв отбеляза подобни рискове за нефинансовите корпоративни заеми.

„Добрата новина е, че тъй като всички говорят за пазара на кредити с ливъридж, включително регулаторите, шансовете са, че това няма да убие тази експанзия“, каза Суит.

Още по темата:

Моrgаn Ѕtаnlеу пpoгнoзиpa "peвoлюциoнни пpoмeни" нa фoндoвитe пaзapи в cвeтa