Снимка: iStock

Голямата новина от последните дни е – книжата на Алтерко ще се търгуват във Франкфурт. Новина, очаквана от много от пазарните участници, която в крайна сметка се материализира. А с това дойде и по-нататъшното поскъпване на книжата на компанията.

Сега ще погледнем как изглеждат финансовите коефициенти при компанията, след силното им поскъпване през последната една година.

Първо малко статистика...

При цена на акциите от 23.80 лева пазарната капитализация на компанията е при ниво от 428.4 милиона лева, което я поставя сред най-високо оценените компании на пода на БФБ. Така Алтерко започва да се приближава към Спиди, най-ценната компания търгувана на пода на БФБ с оценка от малко над 600 милиона лева. За сравнение пазарните капитализации на Софарма и ЧЕЗ Разпределение, единствените други компании с капитализация над 500 милиона лева - са съответно 560 и 555 милиона лева.

Въпреки изключително силното поскъпване в акциите на Алтерко – с близо 350% за последната една година, компанията все още се търгува със съотношение цена-печалба на консолидирана база от около 22. Това се дължи на ускорения ръст във финансовите й резултати.

На база на консолидираните резултати за второто тримесечие, нетната печалба нараства над два пъти – до 6.86 милиона лева, спрямо 2.79 милиона лева година по-рано. Това прави нетен доход на акция в размер на 38.1 стотинки, спрямо 18.6 стотинки година по-рано.

Приходите от продажби нарастват до 28.33 милиона лева, спрямо 18.54 милиона лева година по-рано, или повишение от 52.8%, в среда на пандемия.

Разбира се, само по себе си сравнение с миналата година, когато бяхме в пика на пандемията и масови блокировки в цяла Европа, не е много показателно. Затова е много по-добре да направим сравнение с година по-рано, за да отчетем реалната динамика в резултатите.

За полугодието на 2019-та година, консолидираните продажби на Алтерко са били в размер на 24.04 милиона лева, с 33.7% по-високи от тези в размер на 18.16 милиона лева година по-рано. Тоест ако прескочим 2020-та година и вземем за база 2019-та, приходите през първото полугодие на тази година нарастват със 17.8%. 

Значително по-голямо е повишението на печалбата, която е била 859 хил. лева през първите шест месеца на 2019-та година. Ако се разровим по-дълбоко, повишаването на печалбата в пъти се предопределя основно от намаляването на себестойността на продажбите. Настоящата печалба за първите шест месеца на тази година се реализира при значително по-ниска себестойност на продажбите от 13.92 милиона лева, спрямо 17.04 милиона лева през 2019-та година. Тоест компанията значително подобрява своята оперативна ефективност.

Въпросът, който стои пред инвеститорите сега е - ще може ли Алтерко да продължи да подобрява, или най-малкото да запази брутните си маржове (при наблюдаваната инфлация за всичко от труда до материалите)? Другият въпрос, който трябва да си зададат инвеститорите е – забавят ли се реално темповете на ръст на приходите, или това е само временно явление, следствие от пандемията?

При всички положения, големината на компанията и нейната пазарна оценка могат да започнат да тежат вече, или най-малкото да забавят темповете й на поскъпване от последната година. 

Иначе по отношение на коефициентите възвръщаемост на собствения капитал и възвръщаемост на активите, Алтерко стои доста добре със съответно 37 и 31%. Съотношението цена-счетоводна стойност е при ниво от 6.67 а съотношението цена-продажби на консолидирана база – също не е особено високо при 6.29.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на акции на Алтерко

Още по темата:

Това са компаниите от BGBX 40 с печалби от над 5 милиона лева към първото полугодие