Снимка: iStock

Тази година стартира отчетния сезон на щатските компании, по традиция с резултатите на водещите щатски банки - JPMorgan, Bank of America, Citigroup и друг. Сега инвеститорите си задават въпроса какво могат да очакват от тези финансови институции, след като акциите им поскъпнаха с 28.7% през миналата година, или малко над широкия пазар.

Както можете да видите на диаграмата по-долу, JPMorgan и Bank of America се справиха дори още по-добре.

*Данни Zacks.com

Резултатът през 2019 г. следва мрачното представяне на групата, година по-рано, когато банковата група изоставаше зад пазара с голям марж.

Най-големият фактор, водещ до възстановяване на групата през 2019 г., беше политиката на Фед и нейното влияние върху кривата на доходността. Вероятно този и други фактори ще продължат да влияят върху резултатите, заедно с макроикономическото състояние и това на индустрията, но ясната индикация от страна на централната банка за прекратяване на облекчаващия й ход и пазарните очаквания, че тази позиция ще се запази и през 2020 г., дадоха ключови тласък на тази група.

Макар натискът на маржа да е функция от политиката на Фед, като цяло акциите от банковата група се възползваха от стабилния и умерен ръст на щатската икономика, водел до приличен растеж на кредитите. Комбинацията от растеж на таксите и контрол на разходите спомага за рентабилността, както и активното обратно изкупуване на акции добавиха към печалбата на акционерите.

На всичко отгоре, финансовите компании се радваха на благоприятното въздействие на относително по-ниските финансови оценки, в сравнение с останалите сектори.
 
От какво се очаква да печелят банките?

Очаква се общата печалба за четвъртото тримесечие да намалее с 9.6% спрямо същия период на миналата година, при ръст от 1.4% на приходите. Спадът е преди всичко функция на трудни сравнения при някои банки, като Bank of America и Wells Fargo, след като преди година резултатите отразиха еднократни печалби, следствие на намаляване на данъците.

За сектор „Финанси“ като цяло (индустрията на основните банки носи приблизително 45% от общата печалба на сектора) се очаква общата печалба за Q4 да отбележи ръст от 7.7% при 6.6% по-високи приходи.

Компенсирането на спада на резултатите на банките ще дойде от растежа в застрахователната индустрия (втората по големина индустрия в сектора), чиито приходи през Q4 се очаква да бъдат с 36.6% по-високи, при ръст на приходите от 10.8%.

Графиката по-долу поставя очакванията за растеж на приходите и ръста на приходите на финансовия сектор в контекста на това къде е имало растеж през последните две тримесечия и къде се очаква през следващото тримесечие.
 


Q4 Очаквания за индекса S&P 500

За четвъртото тримесечие на 2019 г. се очаква общата печалба (или съвкупният нетен доход) за индекса S&P 500 да бъде по-ниска с 3.6% спрямо същия период на миналата година при ръст на приходите от 3.2%.

Както обикновено се случва, прогнозите за периода намаляха, докато тримесечието е в ход, както показва графиката по-долу.
 


Размерът на отрицателните ревизии, които претърпяха Q4, е в съответствие с историческите тенденции за сравними периоди.

Прогнозите се понижиха, като 15 от 16-те сектора на индекса претърпяха отрицателни ревизии (комуналните услуги са единственият сектор, където оценките са скромно повишени). Секторите, които преживяват най-големите отрицателни ревизии, включват Автомобили, Аерокосмическият, Промишлените продукти и основни материали.

През октомври автомобилният сектор се очакваше да отбележи ръст от 6.1% в печалбата си през четвъртото тримесечие, като тези прогнози бяха занижени до спад от 56%. Тази драматична промяна е преди всичко функция на това как оценките за General Motors (GM - Research Report) се развиха напоследък, следствие на стачката. Сега очакванията за печалба са намалени до 6 цента на акция, спрямо 1.77 долара преди два месеца.

Таблицата по-долу показва обобщената картина за Q4, контрастира с реално постигнатата през предходния сезон на печалбите.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка, или продажба на акции.

Още по темата:

Как можете да отиграете иранското напрежение, според експерти?

Йената и швейцарският франк в отстъпление, напрежението между САЩ и Иран отшумява

Подходящ ли е моментът за закупуване на злато?