Снимка: iStock

Много инвеститори и пазарни наблюдатели приветстваха промяната в политиката на Федералния резерв на САЩ (Фед) за по-голямо "търпение" по отношение на лихвите. Други обаче, се притесняват, че това може да доведе до "надуването на спекулативен балон" на финансовите пазари, по подобие на края на 90-те години на миналия век и преди пукането на "технологичния балон".

Критиците отбелязват, че агресивната политика на облекчаване на паричната маса, провеждана по времето на Алън Грийнспан, по онова време председател на Фед, не е имала осезаемо въздействие върху икономиката, а вместо това подхрани ръста в цените на акциите, които неизбежно се сринаха в последствие.

„Интересното за този период е, че служителите на Фед пренебрегваха макро данните, които виждаха. Въпреки много тесния пазар на труда и липсата на забележимо влошаване на икономиката, FOMC смяташе, че е изправен пред сериозни рискове", коментира Дарио Пъркинс, управляващ директор на Global Macro в Обединеното кралство, цитирана от MarketWatch.

Ето как изглежда ситуацията за основните щатските индекси от края на декември до 11-ти февруари:

Индекс S&P 500 (SPX): +15.5%
Dow Jones Industrial Average (DJIA): +15,4%
Nasdaq Composite Index (IXIC): +18.1%
Nasdaq 100 Index (NDX): +17.2%
Индекс на Russell 2000 (RUT): +19.9%
Източник: Yahoo Finance

Пъркинс прогнозира, че Федералният резерв може да намали лихвените нива през втората половина на 2019 г., тъй като износът на САЩ отслабва и забавените ефекти от предишните повишения на лихвите започват да оказват пълно действие.

Той обаче не вижда задаването на икономическа рецесия в САЩ и дори смята, че глобалната икономика ще се укрепи до 2020-та година.

Поглеждайки назад към 1998 г., Пъркинс прави паралел със случилото се тогава. "Както и днес, много части на света тогава бяха са в беда. В отговор FOMC промени позицията си от затягаща към облегчена и прибягваше към намаляването на лихвите в границите на по няколко седмици". Основният ефект от това - силно и внезапно поскъпване на цените на акциите през следващите две години, което "пося семената" за пукане на технологичния балон, при който индексът S&P 500 спадна с 45%, а технологичният Nasdaq Composite загуби 78% от стойността си.

Според Пъркинс, нестабилността на фондовите пазари ще стимулира Фед да намали лихвите дори преди да се появят признаци, че икономиката на САЩ се забавя значително. Точно както Грийнспан направи това, днес тази грешка може да се направи от Пауъл.

В заключение, решението на Фед може и да се окаже, че е удължило живота на бичия пазар. Дали обаче, това няма да е едно "нездравословно повишение", което да предшества потенциално пукане на финансов балон, предстои да видим.

Още по темата:

Щатските индекси - накъде през 2019-та година?

Защо щатските индекси могат да са лоша инвестиция през следващите години?

Щатските индекси с най-добър старт на годината от 2006-та