Снимка: Flickr

Повишаването на лихвите от Федералния резерв (Фед) неминуемо води и до повишаването на доходността по облигациите, което ги прави все по-конкурентни на акциите, пише MarketWatch.

Въпросът, който всички си задават в момента е: Какво може да се очаква от американската икономика през 2019 г.?

Наличните данни сочат, че нивото на безработицата е най-ниско от 49 години. Заплатите се повишават с 3%, за първи път след Голямата депресия. Увеличението на продажбите по време на коледния сезон с 5.1% е най-голямото през последните шест години, според Mastercard SpendingPulse.

Това обаче не означава, че икономическите перспективи са безоблачни. Търговската война между САЩ и Китай, неясните условия за излизане на Великобритания от Европейския съюз, антиправителствените протести във Франция, конфликтът за италианския бюджет и т.н. Всеки един от изброените проблеми има потенциала да разклати фондовия пазар и да влоши икономическата експанзия.

Най-тревожният сигнал за предстояща рецесия в САЩ, беше даден на 3 декември 2018 г. - тогава се обърна лихвената крива. По този начин, пазарът на облигации, започва да дава сигнали за предстояща рецесия за щатската икономика. Всъщност, ситуацията при която краткосрочните лихви са се повишавали над дългосрочните такива, известна още като обърната лихвена крива, е предшествала с около 1 година всяка рецесия в САЩ.

На 3 декември доходността по 5-годишните облигации се понижи под тази на 3-годишните ценни книжа за пръв път от 2007-ма година насам. И макар това да не е основната инверсия, която инвеститорите следят, все пак е изключително тревожен сигнал. Иначе, предпочитаната от инвеститорите лихвена крива е тази между 2-годишните и 10-годишните държавни щатски облигации.

Според Иън Лигин, анализатор в BMO Capital Markets, отрицателния лихвен наклон между 3 и 5-годишните облигации е сигурен предвестник за подобна ситуация и при 2- и 10-годишните облигации, която е напълно възможно да се случи в началото на 2019 година.

Лихвената крива, между 2 и 10-годишните облигации е ставала с отрицателен наклон всеки път преди рецесиите от 1981 г., 1991 г., 2000 г. и 2008 г. Тя предшества всички девет рецесии от 1955-та година насам, като времето на последващите кризи е било между шест месеца и две години. И макар мнозина да свързват обръщането на лихвената крива с рецесии, това по-скоро е отражение на видовите икономически условия и цикли, отколкото причина за тяхното предизвикване, припомнят експерти.

Обратната крива сочи възприятията на пазара, че е по-малко вероятно правителството да плати това, което дължи след две години, отколкото задълженията си след десетилетие.

Комбинацията от обръщане на лихвената крива, в съчетание с опасенията за забавяне на световния ръст, мога да имат сериозно въздействие върху потенциалната бъдеща политика на Фед, смятат анализатори.

Председателят на Фед Джером Пауъл заяви, че лихвените проценти в САЩ сега са "малко под" равнището, което може да се счита за неутрално и показа, че Фед може да е гъвкав по отношение на лихвената си политика в бъдеще.

"Имайте предвид, че може да има голямо закъснение между първата инверсия в кривата и последващите съкращения на лихвите, както показа последният цикъл. Все пак, това е доказателство, че сме в аналогична ситуация на края на 2005-та година", коментира Камерън Крийз, макро-анализатор в "Блумбърг".

Още по темата:

Тази лихвена крива вещае проблеми за щатските пазари

Факторите, които могат да доведат до срив за пазара

Лихвената крива в САЩ с най-слаб наклон от 11 години насам