Снимка: iStock

Nvidia обяви рекордно увеличение на програмата си за обратно изкупуване на акции. Съветът на директорите разреши допълнителни 150 млрд. долара, с което оставащият одобрен размер на програмата достига 235 млрд. долара. Компанията очаква да изпълни програмата до края на финансовата си 2028 г. Това е най-голямото единично увеличение на разрешена сума за обратно изкупуване в историята.

Разликата между двете суми е съществена. Nvidia не обявява, че вече е похарчила 150 млрд. долара или че всички 235 млрд. долара ще бъдат вложени незабавно. Първата сума е ново разрешение, добавено към съществуващата програма, а втората е общият лимит, който остава на разположение. Действителните покупки ще се извършват във времето и ще зависят от решенията на компанията. Затова ефектът върху броя акции и цената им не може да се изчисли само от обявения размер.

Главният изпълнителен директор Дженсън Хуанг свърза решението с паричните потоци на Nvidia и с търсенето на изчислителна мощ за изкуствен интелект. Позицията на ръководството е, че компанията може едновременно да инвестира в технологии и да връща средства на акционерите. Обявената програма изразява увереност в дългосрочните възможности на бизнеса, но не променя необходимостта Nvidia да продължи да разработва нови продукти и да отговаря на растящите изисквания на клиентите си.

Обратното изкупуване е един от начините компанията да използва натрупаните средства. Когато тя купува свои акции на пазара, броят на акциите в обращение може да намалее. При равни други условия това увеличава печалбата, която се пада на една акция, дори ако общата печалба не се е променила. Ефектът обаче зависи от броя действително изкупени акции, платената цена и евентуалното издаване на нови акции, включително за възнаграждения на служители.

Размерът на разрешението привлича внимание и заради оценката на Nvidia на борсата. Очакваният коефициент цена към печалба е около 24 при приблизително 20 за широкия индекс S&P 500. Разликата изглежда сравнително малка за компания, която е сред основните доставчици на чипове за развитието на изкуствения интелект. Този показател обаче използва прогнози за бъдеща печалба. Ако те се променят, представата дали акциите са скъпи или евтини също ще се промени.

Възможно е ръководството да смята настоящата цена за привлекателна, но самото разрешение за обратно изкупуване не доказва това. То може да отразява и стремеж Nvidia да разполага с гъвкав начин за връщане на капитал през следващите години. За разлика от редовния дивидент, покупките на акции могат да се ускоряват или забавят според наличните средства, пазарната цена и другите нужди на бизнеса. Обявеният лимит дава възможност за действия, без да определя точния момент на всяка покупка.

Решението поставя и въпроса как Nvidia ще разпределя капитала си между акционерите и бъдещия растеж. Търсенето на изчислителна мощ създава възможности за нови продукти и партньорства, които също изискват средства. Всяка сума, вложена в собствени акции, има алтернативна употреба – разработване на технологии, разширяване на дейността или поддържане на финансов резерв. Компанията заявява, че очаква да може да прави тези инвестиции успоредно с изпълнението на програмата за обратно изкупуване.

За инвеститорите е важно и на каква цена ще бъдат направени покупките. Голямо обратно изкупуване може да е изгодно за оставащите акционери, ако компанията купува акции под стойността, която бизнесът ще създаде в бъдеще. Ако плаща прекалено висока цена, същата сума ще намали броя акции в много по-малка степен. Поради това мащабът на програмата сам по себе си не показва колко успешна ще се окаже тя.

Обявлението идва в момент, когато инвеститорите следят дали големите разходи за инфраструктура за изкуствен интелект ще продължат да носят бърз растеж на доставчиците на чипове. Nvidia демонстрира увереност, че може да генерира достатъчно средства както за технологично развитие, така и за рекордно връщане на капитал. Реалният резултат ще зависи от изпълнените покупки, бъдещите печалби и устойчивостта на търсенето. Засега сигурният факт е размерът на одобрената програма, а не размерът на вече изкупените акции.

Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за търговия на финансовите пазари.