Снимка: iStock

Китай изпрати към света ясен сигнал, че остава централна сила в световната търговия, дори когато геополитическата среда е напрегната, енергийните пазари са нестабилни, а вътрешното потребление продължава да изглежда колебливо. Данните на Главната митническа администрация показват, че през май износът е нараснал с повече от 19 процента спрямо същия месец на предходната година. Това е най-силният темп за последните три месеца и значително над очакванията на икономистите, които прогнозираха увеличение от около 15 процента.

Още по-впечатляващо е движението при вноса. Той се е увеличил с над 27 процента през май, което показва, че китайските компании активно купуват чуждестранни чипове, оборудване и компоненти. В резултат страната отчита търговски излишък от 105,4 милиарда долара - най-големият от януари насам. Това е силен резултат в момент, когато конфликтът в Иран и напрежението в Близкия изток създават смущения в енергетиката, транспорта и настроенията на глобалните пазари.

Основната причина за този подем е бумът в търсенето на хардуер, свързан с изкуствения интелект. Светът строи центрове за данни, купува сървъри, оптични модули, чипове, кабели, охладителни системи и огромно количество електронни компоненти. В тази верига Китай заема позиция, която трудно може да бъде заобиколена. Страната не само произвежда крайни продукти, но е и ключова част от многослойната индустриална мрежа, която захранва технологичната надпревара.

Износът на компютри и части от Китай е скочил с 66 процента през май спрямо година по-рано. Това е най-бързият темп от 2010 г. насам и рязко ускорение спрямо предходния месец, когато увеличението беше 47 процента. Още по-силно е движението при интегралните схеми, чиито продажби в чужбина са нараснали със 111 процента - най-високият ръст от 2013 г. насам. Тези числа показват, че изкуственият интелект вече не е само тема за софтуерни компании и инвеститори, а конкретен индустриален цикъл с огромен физически отпечатък.

Промяната личи и по географията на търговията. Износът на Китай към Съединените щати е нараснал с почти 36 процента, което е най-силното увеличение от 2021 г. насам. Това е особено важно, защото търговските отношения между двете най-големи икономики в света бяха силно засегнати от тарифната война, започната при Доналд Тръмп. След период на двуцифрени спадове китайските доставки към американския пазар отново се възстановяват с темп, който трудно може да бъде пренебрегнат.

Ускорение има и към повечето големи региони, с изключение на Европейския съюз и Латинска Америка. Тази картина подсказва, че силата на китайския износ не е равномерна, но е достатъчно широка, за да подкрепи общите търговски резултати. В основата на ръста стоят стоки с висока технологична стойност и компоненти, които се използват в глобалното изграждане на изчислителна инфраструктура.

За Китай това е важна опора в момент, когато вътрешната икономика остава под натиск. Потребителското търсене е слабо, секторът на недвижимите имоти продължава да тежи върху доверието, а част от традиционните индустрии не показват убедително възстановяване. Силният износ дава буфер на икономиката и позволява на властите да се движат по-предпазливо при нови стимули. Когато външното търсене носи значителна подкрепа, натискът за спешни и мащабни вътрешни мерки намалява, макар и да не изчезва.

В същото време търговският подем е неравномерен. Икономистите описват случващото се като разслоено разширяване, при което свързаните с изкуствения интелект индустрии растат бързо, докато традиционни сектори като облеклото остават почти без движение. През април полупроводниците и компютрите са осигурили половината от растежа на китайския износ, докато стоки с по-ниска добавена стойност не са показали съществен напредък. Това създава сложна задача за Пекин: една част от индустрията просперира, но друга остава изложена на слабостта на потреблението и ожесточената ценова конкуренция.

Именно тази вътрешна конкуренция е другият важен елемент от картината. Китайските експортни цени са нараснали през април с най-бързия си темп от три години, след продължителен период на почти непрекъснат спад. Причините са по-високите разходи за петрол, чипове и метали. Въпреки това поскъпването все още не се е разпространило върху повечето китайски стоки. Това показва, че фабриките имат ограничена възможност да прехвърлят по-високите разходи към купувачите, защото конкуренцията вътре в страната остава силна.

Силата на високотехнологичния износ може да промени и отношението на китайските власти към валутата. По-силният юан обичайно затруднява износителите, защото прави стоките им по-скъпи за чуждестранните купувачи. При технологичните продукти обаче чувствителността към валутния курс е по-ниска в сравнение с трудоемките стоки. Ако клиентите търсят специфични компоненти, оптични модули или хардуер за центрове за данни, цената не е единственият фактор. Надеждността, капацитетът и сроковете за доставка често тежат повече.

Вносът също разкрива важна част от историята. Китай купува повече чуждестранни чипове и оборудване, което показва, че местните компании се готвят за продължаващ цикъл на производство и износ. Южнокорейският износ на полупроводници към Китай е скочил с над 200 процента през май спрямо година по-рано. Това е знак, че азиатската технологична верига се активира с голяма скорост, а търсенето на изкуствен интелект пренарежда търговските потоци в региона.

На този фон има и контрасти. Въпреки че Китай е най-големият вносител на петрол в света, доставките на суров петрол от чужбина са намалели с 5 процента през първите пет месеца на 2026 г. спрямо същия период на предходната година. Това подсказва, че енергийното потребление и индустриалната активност не се движат напълно синхронно. Част от икономиката е в ускорение, но друга остава по-сдържана.

Китайските фирми демонстрират силна конкурентоспособност на международните пазари, но сегашният растеж не бива да се приема като безусловен знак за широка икономическа стабилност. Той е концентриран в конкретни технологични направления, свързани с изкуствения интелект и инфраструктурата около него. Това носи огромна възможност, но и риск. Ако глобалните инвестиции в центрове за данни се забавят, ако цените на чиповете се променят рязко или ако геополитическите ограничения се засилят, част от този подем може да се окаже по-крехък, отколкото изглежда днес.

Майските данни показват Китай в силна, но нееднородна позиция. Страната печели от световната жажда за изчислителна мощ и от ускореното изграждане на инфраструктура за изкуствен интелект. Това ѝ дава търговски излишък, подкрепя производството и смекчава вътрешната слабост. Но зад впечатляващите числа остава икономика с две скорости - високотехнологична част, която расте бурно, и по-широка потребителска и традиционна индустриална основа, която все още търси по-устойчив импулс.

*Текстът има аналитичен характер и не представлява инвестиционен съвет.