Снимка: iStock

Пазарът на изкуствен интелект вече не е просто битка за по-мощен чип. Той постепенно се превръща в битка между различни архитектурни философии за това как ще изглежда следващото поколение изчислителна инфраструктура. Именно тук Cerebras започва да привлича вниманието на Уолстрийт, защото компанията не се опитва просто да направи още един конкурент на Nvidia. Тя се опитва да промени самия начин, по който се изграждат AI процесорите.

Това е и причината първичното публично предлагане на Cerebras да се превърне в едно от най-обсъжданите технологични събития на годината. Акциите поскъпнаха с над 68% още в първия ден на търговията, което показва колко агресивно инвеститорите търсят следващия голям победител извън Nvidia. В среда, в която Nvidia вече струва трилиони долари, пазарът започва да търси компании, които биха могли да станат „следващият слой“ на AI инфраструктурата.

Именно тук Cerebras изглежда различна.

Докато Nvidia, AMD и Intel използват традиционния модел на производство, при който множество малки чипове се изрязват от силициева пластина, Cerebras използва цялата пластина като един огромен процесор. Компанията нарича това WSE – wafer-scale engine. Ако стандартният AI процесор е с размер на пощенска марка, процесорът на Cerebras е с размер почти на таблет.

Това не е просто инженерна екзотика. Това е директен опит да бъде решен един от най-големите проблеми в съвременния AI – прехвърлянето на данни между отделните чипове.

При традиционните системи огромно количество информация непрекъснато се движи между графичните процесори, паметта и мрежовата инфраструктура. Именно това започва да се превръща в ограничение за мащабирането на AI моделите. Колкото по-големи стават моделите, толкова повече време и енергия се губят в комуникация между отделните компоненти.

Cerebras се опитва да елиминира част от този проблем чрез един гигантски процесор, в който огромно количество памет и изчислителна мощ са разположени на едно място. Това позволява значително по-кратки пътища за данните и по-ниска латентност.

Компанията твърди, че нейните системи могат да дават AI отговори до 15 пъти по-бързо от водещите GPU решения. Ако това се окаже устойчиво предимство в реална среда, Cerebras може да се превърне в много важен играч при inference пазара – тоест изпълнението на вече обучени AI модели.

Именно inference започва да се превръща в следващото голямо бойно поле в AI индустрията.

Първата фаза на AI бума беше свързана с training инфраструктурата. Nvidia доминираше почти без конкуренция, защото всички се надпреварваха да обучават все по-големи модели. Но следващата фаза е различна. Ако AI агентите, персоналните асистенти и автоматизираните системи започнат масово да се използват ежедневно, inference натоварването може да стане многократно по-голямо от самото обучение.

Точно това виждат инвеститорите. TSMC вече прогнозира глобален пазар за полупроводници от 1.5 трилиона долара до 2030 г., като над 55% от този растеж ще бъде свързан с AI и високопроизводителни изчисления. Търсенето на AI ускорители според компанията ще нарасне 11 пъти между 2022 и 2026 г.

В този контекст дори малък пазарен дял може да оправдае огромни оценки. Но тук идва и по-интересният въпрос. Ако технологията на Cerebras е толкова мощна, защо Nvidia все още доминира толкова агресивно?

Отговорът е, че AI инфраструктурата не е само въпрос на сурова изчислителна мощ. Nvidia притежава нещо много по-ценно – екосистема.

CUDA софтуерната среда на Nvidia се е превърнала в стандарт за AI разработчиците. Огромна част от AI моделите, инструментите и библиотеките са оптимизирани именно за Nvidia хардуер. Това създава огромен мрежов ефект и силна бариера пред конкурентите.

Историята на технологичните пазари показва, че най-силните компании рядко печелят само чрез по-добър хардуер. Те печелят чрез екосистеми.

Microsoft не победи само защото Windows беше най-добрата операционна система. Apple не доминира само заради хардуера. Amazon Web Services не е лидер само заради сървърите. В технологиите инфраструктурната зависимост често е по-важна от чистата производителност.

Това означава, че Cerebras няма нужда да унищожи Nvidia, за да бъде успешна. Достатъчно е да се превърне в предпочитано решение за определени AI натоварвания, където скоростта и латентността са критични.

Именно тук компанията има шанс. Но има и сериозни рискове.

Проблемът при wafer-scale архитектурата е, че тя е изключително сложна и скъпа за производство. При стандартните чипове дефектните секции могат просто да бъдат изрязани или използвани за по-нисък клас продукти. При Cerebras един дефект може да засегне огромна част от целия процесор.

Компанията твърди, че е разработила fault-tolerant архитектура, която позволява дефектните секции да бъдат заобикаляни. Но дори и така производството остава изключително трудно и скъпо.

Това е причината много анализатори да смятат, че подобен тип архитектура няма да замени традиционните GPU системи, а ще съществува паралелно с тях.

Именно това прави ситуацията толкова интересна. Пазарът вече не търси „убиеца на Nvidia“. Пазарът търси компании, които могат да вземат част от експлозивния AI инфраструктурен растеж.

Тук трябва да се отбележи и нещо друго. Инвеститорите започват да осъзнават, че AI инфраструктурата не е само Nvidia. Последните 18 месеца капиталът се разля по цялата верига – памет, оптика, охлаждане, енергийна инфраструктура, центрове за данни, AI сървъри и специализирани ускорители.

Micron, SK Hynix и Samsung поскъпнаха агресивно заради търсенето на HBM памет. Broadcom се превърна в ключов AI инфраструктурен играч. Super Micro Computer експлодира заради AI сървърите. AMD започна да отнема част от AI натоварванията на Nvidia.

Cerebras влиза именно в този нов етап на AI цикъла – етап, в който пазарът започва да вярва, че индустрията е достатъчно голяма за множество победители.

Истинският риск обаче е друг. Историята на технологичните цикли показва, че когато капиталът започне да финансира почти всяка инфраструктурна идея при екстремни оценки, пазарът обикновено навлиза в по-спекулативна фаза.

В края на 90-те инвеститорите вярваха, че интернет ще промени света. И бяха прави. Но това не попречи на Nasdaq да се срине с над 70%, защото оценките изпревариха реалността с години.

Днес AI вероятно действително ще трансформира икономиката. Но това не означава автоматично, че всяка инфраструктурна компания ще оправдае сегашните си оценки.

Точно затова Cerebras е толкова интересен тест за пазара. Компанията представлява не просто нов чип производител, а своеобразен барометър за това докъде инвеститорите са готови да финансират бъдещето на AI.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.

И засега отговорът изглежда ясен – апетитът към AI инфраструктурата все още е огромен.