Снимка: iStock

Само преди седем дни европейските пазари изглеждаха готови да накажат всеки, който е дръзнал да яхне вълната на изкуствения интелект, воден от страховете за пукане на балона. Siemens Energy AG, перлата в короната на европейския енергиен преход, понесе тежък удар със срив от 10% в рамките на една сесия. Но на фондовите борси паметта е къса, а алчността за растеж – вечна. Тази седмица станахме свидетели на впечатляващо „V-образно“ възстановяване, при което акциите на компанията скочиха с 13%, изтривайки напълно загубите и докосвайки нови исторически върхове. Това движение не е просто пазарен шум; то е валидация на една нова икономическа аксиома: няма дигитален интелект без физическа енергия. Пазарната капитализация на дружеството вече диша във врата на психологическата бариера от 100 милиарда евро (116 милиарда долара), превръщайки отделената от Siemens AG структура в един от най-важните индустриални барометри на континента.

Когато Siemens Energy AG се отдели като самостоятелна единица през 2020 година, тя беше възприемана като „лошата банка“ на индустриалния конгломерат – дом на залязващите газови турбини и проблемния вятърен бизнес. Днес, същите тези газови турбини са най-ценният актив в свят, гладен за 24/7 енергия за центрове за данни. Компанията беше най-добре представящата се акция в Европа за 2024 г. с ръст от 320%, а през 2025 г. вече е добавила нови 127% към стойността си. Този параболичен възход напомня за ранните дни на технологичните гиганти, но с една съществена разлика – тук говорим за тежка индустрия, за реално производство, което не може да бъде скалирано с натискане на клавиш. Това създава „защитен ров“ около бизнеса, който чисто софтуерните компании нямат.

Фундаменталната логика зад текущото рали е подплатена от конкретни корпоративни действия. Обявената програма за обратно изкупуване на акции на стойност до 6 милиарда евро подейства като катализатор за доверието. Макар първоначалната реакция да беше разпродажба – класическият сценарий „купи слуха, продай новината“ – анализаторите бързо пренастроиха моделите си. Повече от една пета от експертите, следени от Bloomberg, повишиха целевите си цени след анонса. Николас Деметер от B Metzler Seel Sohn & Co AG, който вдигна рейтинга си до „купува“, резюмира ситуацията перфектно: глобалното търсене на електричество расте, точно на пазарите, където Siemens Energy доминира. Силният портфейл от поръчки и атрактивната оценка правят акцията неустоима, дори след феноменалния ръст.

Психологията на инвеститорите в момента преминава през интересна метаморфоза. Страхът от „AI балон“ е реален, но той започва да се диференцира. Пазарът наказва компаниите, които само обещават AI интеграция, но награждава тези, които изграждат физическата инфраструктура за нея. Ричард Доусън от Berenberg и Гаел де-Брей от Deutsche Bank AG остават позитивни, виждайки отвъд краткосрочната волатилност. Те разпознават, че проблемите на дъщерното дружество Gamesa, макар и болезнени, са в процес на оздравяване, докато търсенето на мрежово оборудване и газови турбини е в суперцикъл. Когато „строят енергийната инфраструктура на утрешния ден“, както се изразява Деметер, инвеститорите са склонни да простят краткосрочните колебания в името на дългосрочната доминация.

Доскоро акциите на Siemens Energy се движеха в почти пълен синхрон с технологичните любимци. Тази седмица обаче, както отбелязва Николас Деметер, картината се промени: германският гигант се представи значително по-добре от самата Nvidia. Това е сигнал, че умните пари започват да хеджират технологичния риск чрез индустриални активи. Инфраструктурата се превръща в новото убежище. Ако Nvidia е златната мина, Siemens Energy е продавачът на кирки, но и собственикът на електростанцията, която захранва мината. В свят на енергиен дефицит, собственикът на електростанцията държи по-силните карти.

В крайна сметка, възходът на Siemens Energy е философски урок за природата на прогреса. Дигиталното бъдеще е зависимо от аналоговото настояще. Всеки чатбот, всяко генерирано видео и всеки алгоритъм се нуждаят от електрони, които трябва да бъдат произведени, пренесени и трансформирани от машини от стомана и мед. Компанията се намира в уникалната пресечна точка между старото и новото, между въглеводородите и възобновяемите източници, между индустриалната революция и AI епохата. За инвеститорите достигането на оценка от 100 милиарда евро няма да бъде просто число, а потвърждение, че в 21-ви век най-високотехнологичният продукт все още е надеждното електричество.

Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.