Снимка: Istock

Вчера Amazon представи своите финансови резултати за второто тримесечие на 2025 г., които отново надминаха очакванията: приходите достигнаха $167.7 млрд (растеж 13 % на годишна база спрямо прогнозите за $162 млрд), а печалбата на акция бе $1.68 – над консервативната прогноза от около $1.33–1.34. Въпреки това акциите регистрираха значителен спад в следборсовата търговия, достигайки – между 2% и над 7%, в зависимост от конкретния източник – най-много заради по-слабите очаквания за оперативна печалба през Q3 и по-ниските маржове в AWS.

Тези данни отразяват парадокс: силен реален растеж, но слаб инвеститорски отклик. AWS, ключовата двигателна сила на Amazon, отбеляза ръст от 17–18% до $30.9 млрд – малко над прогнозата – но маржът ѝ спадна до около 32.9 %, най-ниското ниво от края на 2023 г. и значително под очакваното от пазарите. Това стана особено болезнено в контекста на ускорено състезание с Azure и Google Cloud, които докладваха растеж два пъти по-бърз.

Консервативните очаквания за Q3 – с оперативен доход между $15.5 и $20.5 млрд (среда около $18 млрд, под очакваните $19.5 млрд) – допълнително разочароваха инвеститорите, които остават скептични относно способността на Amazon да усвои масивните инвестиции в AI и инфраструктура с достатъчно печалба. Капиталовите разходи наскочиха до $31 млрд през Q2, като общият прогнозен CapEx за 2025 г. достига $100+ млрд – основно за AI, Project Kuiper, логистика и облачни платформи.

В краткосрочен план това означава натиск върху акциите, особено ако инвеститорите очакват отговора на конкурентите и силни маржове. Но в средносрочен и дългосрочен план Amazon остава една от най-динамичните компании, не просто като онлайн търговец, а като инфраструктура, AI платформа, рекламна машина и проект с глобална мащабност. Диверсификацията на приходите – от ретейл до реклами, Prime услуги и сателитни интернет проекти – ѝ дава уникална опциолност в сравнение със сегашния фокус върху краткосрочен марж.

Фундаментално гледано, Amazon доказва, че може да расте с двуцифрени темпове и печалба, като същевременно инвестира агресивно в бъдещето. Това генерира напрежение между краткосрочните очаквания за резултати и дългосрочните възможности. Пазарът на фокусира върху AWS margin и оперативна дисциплина, но инвеститорите, които гледат отвъд кварталния трафик, могат да видят стойност и потенциал за възвръщане на висока доходност.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.