Снимка: iStock

Docusign (DOCU 2.57%) стана публична компания през 2018 г. на цена от 29 долара за акция, а до средата на 2021 г. цената ѝ се покачи повече от десетократно до пик от 310 долара. Пандемията от COVID-19 доведе до невероятно търсене на платформата за цифрови споразумения на компанията, която позволи на бизнеса да продължи да сключва сделки дистанционно, докато бяха в сила ограниченията за блокиране, съобщават от The Motley Fool.

Но социалните условия до голяма степен се нормализираха през 2022 г., което доведе до забавяне на бизнеса на Docusign и срив на акциите ѝ, които сега се търгуват със 75% под пика си. Въпреки това компанията продължава да расте с постоянни темпове и наскоро стартира нова платформа, задвижвана от изкуствен интелект (ИИ), която може да предизвика нова вълна от търсене от бизнеси от всякакъв мащаб.

Ето защо сега може би е чудесен момент да закупите акции на Docusign при спада.

Решаване на проблем за 2 трилиона долара

Новата платформа на Docusign, задвижвана от изкуствен интелект, се нарича Интелигентно управление на споразумения (IAM) и разполага с нарастващо портфолио от инструменти, предназначени да помогнат на бизнеса да изготвя, договаря и сключва договори. Но това не спира дотук, защото прави управлението на договорите по-лесно и по-предсказуемо, така че фактори като датите на изтичане вече не се промъкват неочаквано за собствениците на бизнес. Според счетоводната фирма Deloitte, лошите процеси за управление на договори струват на бизнеса колосалните 2 трилиона долара годишно.

Navigator е един от водещите инструменти на IAM. Това е дигитално хранилище, където бизнесите могат да съхраняват всички свои договори и използва изкуствен интелект, за да извлича автоматично важна информация от всеки документ. Той прави тази информация откриваема чрез специалната си функция за търсене, така че служителите вече не е нужно да ровят във всеки отделен договор, за да намерят подробности. Navigator също така извлича дати на подновяване от всяко споразумение, така че бизнесите знаят предварително кога ще изтече договорът.

Когато се изготвят нови сделки, инструментът за преглед с помощта на изкуствен интелект на IAM може да идентифицира проблемни клаузи и дори да генерира нови, които да ги заменят, а също така служи като чатбот, който може да отговаря на въпроси, за да помогне на бизнеса да разбере риска си. Прегледът с помощта на изкуствен интелект все още не е готов да замени истински правен екип, но би могъл драстично да намали разходите на бизнеса за правни съвети, особено след като предприятията могат да зададат предварително одобрени стандарти, така че инструментът да запомни какво да търси с всяко ново споразумение.

През първото тримесечие на фискалната 2026 г. (което приключи на 30 април), Docusign заяви, че международните продажби на IAM са се увеличили с 50% спрямо четвъртото тримесечие на фискалната 2025 г., само три месеца по-рано. IAM вече има над 10 000 платени корпоративни клиенти по целия свят, но има много място за растеж, тъй като Docusign има общо 1,7 милиона платени клиенти и всички те биха могли да се възползват от платформата с изкуствен интелект.

Docusign внимателно управлява разходите, за да стимулира рентабилността

През първото тримесечие на фискалната 2026 г. Docusign реализира приходи от 763,7 милиона долара, което е само 8% увеличение спрямо същия период на предходната година, но е значително над прогнозирания от ръководството диапазон от 745 до 749 милиона долара.

Docusign би могла да увеличи приходите си още по-бързо, ако харчеше повече пари в области като маркетинга, както направи в разгара на пандемията. Но компанията внимателно управлява разходите, за да подобри крайния си резултат. През първото тримесечие общите оперативни разходи на Docusign нараснаха само с 1,6% на годишна база и тъй като приходите нарастваха много по-бързо, оперативната печалба на компанията скочи със 166% до 60,2 милиона долара. Това се изрази в нетна печалба от 72,1 милиона долара, според общоприетите счетоводни принципи (GAAP), което е скок от 113%.

Нека се върнем за момент назад към фискалната 2021 година, която приключи на 31 януари 2021 г. (така че тя обхвана по-голямата част от засегнатата от пандемията 2020 календарна година). Docusign увеличи годишните си оперативни разходи с 37%, което допринесе за 49% увеличение на приходите на компанията, но също така доведе до нетна загуба от 243 милиона долара по GAAP. Това последва нетна загуба от 208 милиона долара предходната година и нетна загуба от 426 милиона долара година по-рано. Преследването на растеж чрез непрекъснато изгаряне на пари в крайна сметка не е устойчива стратегия в дългосрочен план, така че Docusign направи правилния ход, като се насочи към рентабилност. Това може да доведе до по-бавни темпове на растеж на приходите, но ще осигури бъдещето на компанията и ще гарантира, че инвеститорите няма да се сблъскат с разводняващия ефект от увеличаването на капитала.

Акциите на Docusign изглеждат сравнително евтини в момента

Акциите на Docusign бяха скъпи, когато достигнаха пика си през 2021 г. Съотношението цена/продажби (P/S) скочи до около 40, което не беше устойчиво без бързия растеж на приходите от ерата на пандемията. Тъй като това не продължи, оценката трябваше да се понижи, поради което акциите сега са със 75% под историческия си връх.

Но корекцията може би е отишла твърде далеч. Коефициентът цена/печалба на Docusign сега е само 5,4, което е рязко намаление спрямо дългосрочната средна стойност на компанията от 12,4, когато тя стана публична през 2018 г.

Ако Docusign продължи да осигурява постоянни печалби по GAAP, евентуално можем да оценим акциите ѝ, използвайки по-традиционното съотношение цена/печалба (P/E). Но нетната ѝ печалба е малко прекалено колеблива и непредсказуема в момента – например, през фискалната 2025 г. компанията е получила еднократно данъчно облекчение на стойност 819 милиона долара, което изкуствено е увеличило печалбите ѝ.

В момента акциите на Docusign изглеждат като много атрактивна покупка въз основа на съотношението цена/печалба, така че биха могли да бъдат чудесно допълнение към диверсифицирано портфолио в момента. Инвеститорите биха могли да бъдат щедро възнаградени в дългосрочен план, особено ако IAM платформата на компанията продължи да набира скорост.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Може ли акциите на Netflix да се удвоят до 2028 г.?

Акции, които да закупите при спад и задържите в продължение на 10 години!