Снимка: iStock

Водещата китайска компания за електронна търговия и облачни услуги може да има светло бъдеще, коментират от The Motley Fool.

През последните 12 месеца акциите на Alibaba (BABA 2.69%) се повишиха с близо 50%, тъй като компанията впечатли инвеститорите със стабилизиращия си растеж и усилията си в областта на изкуствения интелект (ИИ). Но дори след това рали, цената на акциите на китайския лидер в електронната търговия и облачните услуги остава с 65% под историческия си връх от октомври 2020 г.

Трябва ли инвеститорите да купуват акциите на Alibaba днес и да очакват те да продължат да се покачват през следващите 12 месеца? Или компанията ще се откаже от печалбите си, тъй като е изправена пред повече макроикономически и конкурентни препятствия?

Какво се случи с Alibaba през последната година?

През фискалната 2022 г. (която приключи през март 2022 г.) приходите на Alibaba нараснаха с 19%. Но приходите ѝ нараснаха само с 2% през фискалната 2023 г., 8% през фискалната 2024 г. и 6% през фискалната 2025 г. Това забавяне беше причинено от три основни предизвикателства.

Първо, китайските антитръстови регулатори глобиха Alibaba през 2021 г. и ѝ забраниха да привлича търговци с ексклузивни сделки, да използва агресивни промоции, водещи до загуби, за да печели нови клиенти, и да прави неодобрени инвестиции и придобивания. Регулаторите също така провалиха планирано първично публично предлагане на акции на финтех филиала Ant Financial. Тези ограничения подкопаха защитата на компанията срещу по-малките ѝ конкуренти като PDD, JD.com и Douyin на ByteDance (известен като TikTok в чужбина).

Второ, китайската икономика се охлади – отчасти поради непредсказуемите блокировки „без COVID“ и отслабващия пазар на недвижими имоти – и потребителските разходи се забавиха. Тези макроикономически насрещни ветрове също накараха клиентите на Alibaba в облака да ограничат разходите си.

С забавянето на растежа на Alibaba, „мечките“ твърдяха, че дните на висок растеж са отминали и бизнесът ѝ узрява. Даниел Джан, който беше главен изпълнителен директор от 2015 г., също се оттегли през 2023 г. След напускането на Джан, Alibaba флиртуваше с идеята да отдели отделните си бизнес сегменти с нови първични публични предлагания (IPO), но тези планове така и не се осъществиха.

Как Alibaba стабилизира бизнеса си?

Но въпреки целия този шум, бизнесът на Alibaba продължи да расте. В бизнеса на дребно, силният растеж на задграничните ѝ пазари (Trendyol в Турция, Lazada в Югоизточна Азия, Daraz в Южна Азия и AliExpress за трансгранични покупки) компенсира по-слабия растеж на пазарите Taobao и Tmall в Китай. По-топлата макросреда и разширяването на пазара на изкуствен интелект също генерираха положителни фактори за бизнеса с облачна инфраструктура. Тъй като двата основни бизнеса на Alibaba отново нараснаха, компанията намали разходите, изкупи обратно повече акции и генерира по-висок микс от приходи от своите облачни и изкуствени бизнеси с по-висок марж, за да увеличи печалбата си на акция.

В резултат на това печалбата на Alibaba се стабилизира, оперативните ѝ маржове се разшириха, а коригираната печалба нарасна на годишна база през последните две тримесечия. Това възстановяване, заедно с текущите подобрения за Qwen - новото семейство от големи езикови модели (LLM) за нови генеративни приложения с изкуствен интелект - привлече много инвеститори обратно към акциите на Alibaba.

Къде ще бъдат акциите на Alibaba след една година?

За фискалната 2026 г. анализаторите очакват приходите на Alibaba да се увеличат със 7%, а коригираната печалба на акция (EPS) - с 8%. За фискалната 2027 г. те очакват приходите и коригираната печалба на акция на Alibaba да се увеличат съответно с 8% и 14%. Инвеститорите трябва да приемат тези оценки с резерва, но те предполагат, че задграничните пазари за електронна търговия и облачният бизнес ще продължат да се разширяват.

Тъй като Alibaba вече не планира да отделя своите бизнес звена като самостоятелни компании, тя може да интегрира по-тясно своите облачни, AI, логистични, приложения за доставка и физически магазини в своите вътрешни и задгранични пазари за електронна търговия. Този подход би могъл да разшири нейното предимство срещу по-малко диверсифицираните ѝ конкуренти.

Дори след едногодишното си рали, акциите на Alibaba се търгуват само на 11 пъти по-висока от коригираната печалба за бъдещето. Оценките на акциите вероятно са свити от тарифите и търговската война между САЩ и Китай. Но ако този натиск отшуми, акциите биха могли да се оценят отново по-високо. Ако приемем, че Alibaba отговаря на прогнозите на анализаторите и се търгува на по-щедра цена от 15 пъти коригираната си печалба до началото на фискалната 2027 г. (април 2026 г.), акциите ѝ биха могли да се повишат с 55% до около 167 долара.

Alibaba все още може да има светло бъдеще. Инвеститорите обаче трябва да купуват акциите ѝ само ако вярват, че разумът ще надделее в продължаващата търговска война. Ако очаквате това напрежение да ескалира, може би не е най-добрата идея да се стремите към последните ѝ печалби.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Apple е за покупка, продажба или задържане през 2025 г.?

Акциите на Nvidia сигнализират за още печалби