Снимка: iStock

Тази разрастваща се компания за среднопрофилни доставки все още има светло бъдеще, съобщават от The Motley Fool.

Energy Transfer (ET -1.17%) се счита от мнозина за надеждна инвестиция за доходи. Това е компания за среднопрофилни доставки, която управлява над 135 000 мили тръбопроводи в 44 щата и таксува компаниите нагоре и надолу по веригата за използване на нейната инфраструктура чрез своя бизнес модел „платени пътища“.

Бизнес операциите са добре изолирани от волатилните цени на суровините. Докато клиентите ѝ поддържат суровия си петрол, природния газ, втечнения природен газ (LNG) и други рафинирани продукти, течащи през тръбопроводите ѝ, тя може да генерира стабилни печалби, за да покрие своите разпределения.

Като командитно дружество с главна отговорност (MLP), Energy Transfer съчетава данъчните предимства на частното партньорство с ликвидността на публично търгуваните акции и се стреми да изплаща по-голямата част от печалбите си – които се измерват като печалба на публична единица (EPU) – като разпределения на своите инвеститори. В момента компанията изплаща годишен дивидент от 1,31 долара, което се равнява на доходност от 7,2% и може да бъде спокойно покрито от очакваната EPU от 1,40 долара за 2025 г.

През последните пет години акциите на Energy Transfer се покачиха със 155% и реализираха обща възвръщаемост от 293%, след като бяха включени реинвестираните ѝ разпределения. S&P 500 генерира само обща възвръщаемост от 116% през същия период. Нека видим защо Energy Transfer победи пазара с толкова голяма разлика - и дали може да запази инерцията си през следващите пет години.

Какво се случи с Energy Transfer през последните няколко години?

През последните пет години Energy Transfer разшири мрежата си от тръбопроводи с повече от 72 000 километра. Този растеж се дължи на органичното ѝ разширяване, както и на придобиванията на Enable Midstream Partners, Lotus Midstream, Crestwood Energy Partners и WTG Midstream.

От 2019 до 2024 г. компанията увеличи коригираната си печалба преди лихви, данъци, амортизация и обезценка (EBITDA) със CAGR от 7%. Нейната EPU, която включва разходите за амортизация на тръбопроводите и разходите за интеграция на придобиванията, нараства с по-голям темп. Годишните ѝ разпределения на единица (DPU) също се колебаеха с EPU.

Въпреки това, MLP обикновено покриват разпределенията си с разпределимия си паричен поток (DCF) – който изключва хаотичните разходи за амортизация на тръбопроводите, както и краткосрочния шум от придобиванията – вместо твърдо да обвържат DPU с EPU. По този начин годишният ѝ DCF все още лесно покриваше общите ѝ разпределения през последните шест години.

През 2020 г. EPU и DCF на Energy Transfer намаляха, тъй като пандемията принуди много от клиентите ѝ нагоре и надолу по веригата временно да преустановят дейността си. Но компанията се възстанови, когато тези насрещни ветрове отшумяха, и агресивно се разшири от този спад, като погълна гореспоменатите си конкуренти.

Какво ще се случи с Energy Transfer през следващите няколко години?

През следващите пет години, стабилният растеж на пазара за износ на втечнен природен газ (LNG), потенциалното завършване на проекта за втечнен природен газ Lake Charles в Луизиана (който очаква окончателно инвестиционно решение), по-тясната интеграция на придобиванията на Crestwood и WTG, както и продължаващото разширяване в Пермския басейн, би трябвало да стимулират растежа на коригираната EBITDA и DCF. Фокусът на администрацията на Тръмп върху стимулиране на вътрешното производство на енергия и облекчаване на регулациите за операторите на тръбопроводи може да генерира допълнителни стимули за индустрията, но по-високите тарифи за стомана и други суровини също биха могли да повишат разходите за строителство.

От 2024 до 2027 г. анализаторите очакват коригираната EBITDA на Energy Transfer да нараства със CAGR (средногодишна възрастова норма на растеж), тъй като макросредата се стабилизира. Ако приемем, че компанията отговаря на тези оценки, продължава да увеличава коригираната си EBITDA със CAGR от 5% от 2027 до 2031 г. и все още се търгува на 7,5 пъти по-висока от коригираната си EBITDA за бъдещето, стойността на предприятието ѝ може да нарасне с около 11% до 141 милиарда долара до 2030 г. Следователно, Energy Transfer може да не успее постоянно да надмине S&P 500 – който генерира средна годишна доходност от 10% от създаването си – самостоятелно през следващите пет години. Но ако продължи да увеличава печалбите си и да увеличава разпределенията си, все пак може да осигури по-висока обща доходност от S&P 500.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Биткойнът се понижава

Европейските акции останаха стабилни