Снимка: Istock

Понижаването на кредитния рейтинг на САЩ от Moody's първоначално разтърси пазара в началото на седмицата.

S&P 500 се понижи в началото на понеделник, преди да се възстанови и да завърши с 0,1% нагоре, тъй като инвеститорите реагираха на неотдавнашното решение на фирмата да отнеме на суверенния дълг на САЩ кредитния му рейтинг тройно-А.

Макар и психологически тревожно, историята показва, че понижаването ще има малко влияние върху доходността на акциите в дългосрочен план. Вместо това инвеститорите трябва да се съсредоточат върху корпоративните печалби.

„Историята на понижаването на рейтингите на суверенния дълг на САЩ от агенциите за кредитен рейтинг обхваща над 10 години и показва, че тези действия не предвещават по-високи лихви, рецесия или по-ниски цени на акциите“, пише анализаторът на DataTrek Никълъс Колас в бележка в понеделник. „През последните 20 години доходността по 10-годишните държавни облигации беше най-висока, когато Америка беше оценена с AAA от трите агенции“,

Всъщност, Колас отбеляза, че Standard & Poor's намали рейтинга си за американския дълг още през 2011 г., а Fitch направи това през 2023 г. Нито едно от двете в крайна сметка не отблъсна инвеститорите от държавните облигации, които останаха крайното безопасно убежище за капиталовите пазари. Междувременно S&P 500 се радва на един от най-добрите си периоди в последно време.

По-добър начин да се прецени накъде се движат акциите може би е просто да се съсредоточим върху корпоративните печалби. Имаше и причина за безпокойство там, отбеляза анализаторът на Morgan Stanley Майкъл Дж. Уилсън в понеделник, но картината се подобрява. Един от предпочитаните от Уилсън показатели е „ширината на ревизията на печалбата“ - мярка за настроения, която сравнява броя на низходящите ревизии на печалбата, издадени от анализаторите на акции от Уолстрийт, с възходящите.

Въпреки че мярката за ширината на ревизията на печалбата все още е меча, тя се подобри драстично през последните няколко седмици. Уилсън отбелязва, че обхватът на S&P 500 вече е -15%, в сравнение с най-ниското ниво от -25% в средата на април. Ако тази тенденция продължи, S&P 500 може да достигне върховете си от средата на февруари.

„Комбинацията от възходящ импулс в обхвата на ревизиите и сделката с Китай от миналата седмица постави S&P 500 здраво обратно в нашия диапазон от 5500-6100 пункта от преди „Деня на освобождението“, пише Уилсън. „Смятаме, че ще е необходим продължителен възходящ напредък в обхвата на ревизиите на печалбата на акция обратно към 0%, за да се пробие 6100 нагоре.“

S&P 500 достигна историческия си връх от 6144 пункта на 19-ти февруари.

Сред секторите, които се радваха на най-голямо възстановяване, са медиите и развлеченията, материалите, капиталовите стоки и технологичният хардуер. За разлика от тях, изоставащите с влошаващи се перспективи включват потребителските стоки за дълготрайна употреба, автомобилите и потребителските услуги.

От своя страна анализаторите на Citi също са песимистично настроени към потребителските акции, тревожейки се за последните признаци, че разходите на американските потребители се забавят. В петък Мичиганският университет съобщи, че индексът на потребителските настроения се е понижил до 50,8, което е второто най-ниско ниво от повече от 40 години.

„Тази година сме [подценени] в акциите на потребителските стоки, предлагащи дискреционни и основни стоки, тъй като американският потребител е бил в мерника на риска от тарифната политика“, написаха анализаторите в петък. „Най-лошият сценарий на въздействие върху политиката сякаш е смекчен, но последните признаци на забавяне на потребителските пазари са обезпокоителни.“

Анализът на Citi препоръчва на инвеститорите, които искат да притежават потребителски акции, да избират, с акцент върху дефанзивни имена. За тази цел те проведоха скрининг за отделни акции с ниска цикличност, високи съотношения дълг/капитал и високи капиталови разходи спрямо обезценяването.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.