Снимка: Istock

Инвеститорите са изправени пред поредното нестабилно начало на търговската седмица, въпреки че този път нарастващите опасения за американския дълг, а не за тарифите, вероятно ще генерират волатилността.

Финансовите пазари в Азия се отварят отново в понеделник, след като Moody's Ratings обяви в петък вечерта, че отнема най-високия кредитен рейтинг на правителството на САЩ, понижавайки страната от Aaa до Aa1. Компанията, която изоставаше от конкурентите си, обвини последователни президенти и конгресмени за нарастващия бюджетен дефицит, който според нея показва малки признаци на свиване.

Понижаването на рейтинга рискува да засили нарастващите опасения на Уолстрийт относно пазара на държавни облигации на САЩ, тъй като Капитолийският хълм обсъжда още повече необезпокоявани данъчни облекчения, а икономиката изглежда ще се забави, тъй като президентът Доналд Тръмп преобръща отдавна установени търговски партньорства и предоговаря търговски сделки.

В потенциален знак за предстоящи неща в понеделник, доходността по 10-годишните държавни облигации се повиши до 4,49% при малки обеми в петък, а борсово търгуван фонд, следящ S&P 500, падна с 0,6% след отварянето на пазара.

„Понижаването на рейтинга на държавното министерство не е изненадващо на фона на непрестанната нефинансирана фискална щедрост, която само ще се ускори“, каза Макс Гохман, заместник-главен инвестиционен директор във Franklin Templeton Investment Solutions. „Разходите за обслужване на дълга ще продължат да се покачват, тъй като големите инвеститори, както държавни, така и институционални, започват постепенно да заменят държавните облигации с други активи, представляващи безопасен актив. Това, за съжаление, може да създаде опасна спирала на нарастване на доходността по американските облигации, допълнителен натиск за намаляване на долара и да намали привлекателността на американските акции.“

Михаел Шумахер и Анджело Манолатос, стратези в Wells Fargo & Co (WFC), заявиха пред клиентите си в доклад, че очакват „доходността по 10-годишните и 30-годишните държавни облигации да се повиши с още 5-10 базисни пункта в отговор на понижаването на рейтинга на Moody's“.

Увеличение от 10 базисни пункта на доходността по 30-годишните облигации би било достатъчно, за да я повиши над 5% до най-високото ниво от ноември 2023 г. и по-близо до пика от същата година, когато лихвите достигнаха нива, невиждани от средата на 2007 г.

Докато нарастващата доходност обикновено стимулира валутата, опасенията за дълга могат да доведат до скептицизъм към долара. Индексът на Bloomberg за зелените пари вече е близо до априлските си дъна, а настроенията сред търговците на опции са най-негативните от пет години насам.

„Загуба на доверие“

Президентът на Европейската централна банка Кристин Лагард заяви пред La Tribune Dimanche в интервю, публикувано в събота, че скорошният спад на долара спрямо еврото е нелогичен, но отразява „несигурността и загубата на доверие в политиката на САЩ сред определени сегменти от финансовите пазари“.

Покачващата се доходност по държавните облигации също би усложнила способността на правителството да съкращава разходите си чрез увеличаване на лихвените си плащания, като същевременно заплашва да отслаби икономиката, като принуди да повиши лихвените проценти по заеми като ипотеки и кредитни карти.

Министърът на финансите на САЩ Скот Бесент омаловажи опасенията относно държавния дълг на САЩ и инфлационното въздействие на тарифите, заявявайки, че администрацията на Тръмп е решена да намали федералните разходи и да стимулира растежа на икономиката.

На въпрос относно понижаването на кредитния рейтинг на страната от Moody's в петък по време на интервю за предаването „Meet the Press“ по NBC с Кристен Уелкър, Бесент каза: „Moody's е изоставащ индикатор - това е, което всички мислят за кредитните агенции.“

В ход, който може да помогне за смекчаване на част от негативните настроения на пазара, президентът Тръмп заяви през уикенда, че ще проведе телефонен разговор с руския президент Владимир Путин в понеделник сутринта, за да обсъдят как да се спре войната в Украйна.

Ходът на Moody's беше очакван от мнозина, като се има предвид, че дойде, когато дефицитът на федералния бюджет е близо 2 трилиона долара годишно, или повече от 6% от брутния вътрешен продукт. Правителството на САЩ също е на път да надмине рекордните нива на дълг, поставени след Втората световна война, достигайки 107% от БВП до 2029 г., предупреди Бюджетната служба на Конгреса през януари.

Moody's заяви, че очаква „федералните дефицити да се увеличат, достигайки близо 9% от БВП до 2035 г., в сравнение с 6,4% през 2024 г., водени главно от увеличените лихвени плащания по дълга, нарастващите разходи за социални помощи и относително ниските приходи“.

Въпреки тези суми, законодателите вероятно ще продължат работата си по мащабен законопроект за данъци и разходи, който се очаква да добави трилиони към федералния дълг през следващите години. Съвместният комитет по данъчно облагане определи общата стойност на законопроекта на 3,8 трилиона долара през следващото десетилетие, въпреки че други независими анализатори заявиха, че може да струва много повече, ако временните разпоредби в законопроекта бъдат удължени.

Анализатори от Barclays Plc заявиха в доклад, че не очакват понижаването на рейтинга на Moody's да промени гласовете в Конгреса, да предизвика принудителна продажба на държавни ценни книжа или да окаже голямо влияние върху паричните пазари. Държавните ценни книжа често са се покачвали след подобни действия в миналото.

*Материалът е с аналитичен характери е не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.