Снимка: iStock

Доходността на 10-годишните съкровищни ​​облигации на САЩ надхвърли доходността на тримесечните облигации за първи път от 2022 г., като следващата седмица се очаква друго намаление на лихвения процент от Федералния резерв, пише "Блумбърг".

Широко разпространеното мнение, че Федералният резерв ще намали целта си за лихвения процент по овърнайт заеми в САЩ до диапазон от 4,25%-4,5% на 18 декември, поддържа натиск надолу върху доходността на краткосрочния дълг, като тази на тримесечните облигации, която потъна до 4,30% в началото на петък. Това ниво беше последно наблюдавано през март 2023 г., когато първите фалити на американски банки от 2008 г. насам изнервиха инвеститорите.

Междувременно дългосрочните доходности на държавните облигации се покачват за пети пореден ден, като 10-годишните облигации почти достигат 4,36%, все още повече от 10 базисни пункта под върховете си от ноември. Повишаването на дългосрочната доходност отразява изчезващата увереност, че Фед ще продължи да намалява лихвите през следващата година – очакване, което остава заложено в краткосрочните лихвени фючърси – в лицето на постоянно стабилна икономическа активност и спрял напредък към по-ниска инфлация.

Променящата се перспектива на политиката на Фед „предизвика много нестабилност в късия край на кривата на доходност, която се филтрира в кривата“, каза Виниър Бхансали, основател на базираната в Нюпорт Бийч, Калифорния фирма за управление на активи LongTail Alpha. Той каза, че фирмата е инвестирала за по-стръмна крива на доходност, „и до степента, в която имахме повече куршуми за харчене, добавихме към позицията“.

Разликата в доходността между тримесечните съкровищни ​​облигации и 10-годишните облигации е заместител на това как инвеститорите виждат влиянието на политиката на Фед върху икономическата активност. Той се обърна през октомври 2022 г., когато Фед повишаваше лихвите.

Когато тя беше обърната в продължение на 13 месеца миналия декември, Кембъл Харви - професорът от университета Дюк, който пръв установи предсказуемите качества на обърната крива през 80-те години на миналия век - каза, че това представлява заплаха от рецесия, с която Фед трябва да се справи чрез намаляване на лихвените проценти.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Добрите новини стават лоши новини за пазарите?

Добър септември? Гответе се за лош за пазарите октомври!