Снимка: iStock

Американските акции достигнаха нови рекордни върхове в последния етап от 2024 г., като инвеститорите получиха втори попътен вятър от обещанията за дерегулация, намаляване на данъците и тарифите от втората администрация на Тръмп и нейната програма „Америка на първо място“.

Изборите през ноември и републиканското „червено почистване“ бяха свързани с гнева относно икономиката и инфлацията. И двете пълзят нагоре напоследък, макар и в зоната на „златокоска“ засега.

И все пак икономиката и инфлацията ще бъдат критични, тъй като Федералният резерв преценява с колко да намали лихвите през следващата година. Те също така може да поставят предизвикателство към прогнозите на Уолстрийт, които призовават за трета поредна година на големи печалби за акциите.

„Докато пазарът обича дерегулацията – докато [инвеститорите] обичат да знаят кой ще бъде бъдещият президент – мисля, че има някои потенциални рискове, натрупани в системата“, каза Алекс Атанасиу, портфолио мениджър в Glenmede Investment Management.

Малките компании често се повишават след намаляване на лихвените проценти от Фед. Но дали тези печалби ще се задържат?

Вземете популярната група от технологични акции на „Великолепната седморка“, водени от Nvidia Corp., които заедно представляват зашеметяващите 31% дял от пазарната капитализация на S&P 500. Въпреки че високите им оценки подхраниха оптимизма около изкуствения интелект, те също бяха обект на пристъпи на тревожна слабост в края на ноември.

Докато акции с малка капитализация са склонни да разчитат по-малко на приходите, които идват от чужбина, Атанасиу от Glenmede каза, че същата ограничена група от мегакапиталови технологични акции, които подпомагат големите печалби на S&P 500 тази година, може да доведе до спад на приходите, ако Тръмп изпълни заплахата си да отприщи нови мита в първия си ден в офиса.

„Освен това, с тези най-големи имена, хората паркират пари там“, каза Атанасиу, предупреждавайки, че някои инвеститори са се сетили за големи технологични имена като Apple, Amazon.com, Microsoft Corp., Meta Platforms Inc., Tesla и Alphabet, като безрискови инвестиции. „Страхотно е по пътя нагоре, не по пътя надолу.“

По-широко рали, нови рискове

Една от най-големите изненада за акциите през тази година беше задълбочаването на устойчивостта на пазара, тъй като предишните опасения за рецесия избледняха и Фед отдели време за понижаване на лихвите.

„Първата половина на годината беше доминирана от megacap“, каза Кевин Гордън, старши инвестиционен стратег в Schwab. Средните акции просто не се справят много добре, каза той, което го прави крехък бичи пазар.

Но около средата на лятото това се промени, тъй като ралито се разшири, за да включи повече акции. „Почти всички участват в парада“, каза Гордън, добавяйки, че икономическата и борсовата история сега изглеждат по-хармонични.

Все пак непознаването на степента на агресивността на Тръмп по отношение на митата или имиграцията остава риск през 2025 г.

В знак, че Тръмп може да възроди подхода на политиката „прелитане за една нощ“, Гордън каза, че могат да възникнат недостатъци, ако късно вечерните публикации в социалните медии, които заплашват с 25% мита за Канада и Мексико, се превърнат в норма.

„Това не означава, че пазарите падат, но връща волатилността като по-голям риск“, каза Гордън.

Заплахите на Тръмп за ограничаване на имигрантския труд също рискуват да ограничат предлагането на работна ръка и растежа и в крайна сметка може да се превърнат в „голямо мокро одеяло“ за доверието, каза Гордън.

Защо да намалите лихвите повече?

Федералният резерв вече понижи основния лихвен процент със 75 базисни пункта от септември, довеждайки го до диапазон от 4,5% до 4,75%, като през декември е възможно ново намаление с 25 базисни пункта.

„Когато погледнем днес, накъде са тръгнали пазарите на акции и финансовите условия, няма наистина силни аргументи, че трябва да намалим лихвите наистина бързо в този момент“, каза Чарли Рипли, старши инвестиционен стратег в Allianz Investment Management.

Икономиката продължава да расте със силен темп от 2,8%, когато се разглежда брутният вътрешен продукт за третото тримесечие. Надеждата е, че рисковете от допълнителните тарифи на Тръмп и свързаните с тях политики могат да бъдат намалени, преди да рискуват да добавят към вече голямото дългово натоварване на САЩ.

„Възможно е растежът да бъде още по-силен през следващата година“, каза Джим Беърд, главен инвестиционен директор в Plante Moran Financial, което той смята за страхотна новина за пазарите на акции, дори ако това може да доведе до по-малко намаления на лихвите от Фед.

„Това, което видяхме“, каза Беърд, беше, че „мнозинството от американците получиха това, което искаха от изборите“, посочвайки устойчивите потребителски настроения, по-силен фондов пазар към края на годината и портфейли, които се покачват в стойност.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пзаари.