Снимка: Istock

Намаляването на лихвените проценти на централните банки и повече разходи, свързани с ИИ, са сред факторите, които трябва да подкрепят акциите на САЩ през следващата година, според пазарни наблюдатели. А това може да означава дори по-нататъшни повишения и нови върхове за индексите на водещия световен финансов пазар.

Истината е, че на пазара не останаха вече мечки. Прогнозите за 2025 г. продължават да идват плътни и бързи, а една забележителна прогноза е прясна от JPMorgan – някога най-мечи настроения за щатските пазари стратег на Уолстрийт.

От известно време американската банка е сред най-предпазливите наблюдатели на фондовия пазар. Вечно мечият главен пазарен стратег Марко Коланович напусна през лятото, оттогава тонът стана малко по-оптимистичен.

Но сега JPMorgan до голяма степен се изравни с колегите си, като даде цел на S&P 500 от 6500 пункта за 2025 г. Прогнозите на анализаторите, съставени от MarketWatch, показват средна стойност за референтния индекс от 6600 до края на следващата година, като целта на Deutsche Bank от 7000 е на върха и 6400 на UBS е сред най-ниските.

Стратегическият екип на JPMorgan, ръководен от Дубравко Лакос-Бухас, казва, че фонът ще остане благоприятен за акциите през новата година.

По-лесната парична политика - с очакванията Федералният резерв да намали лихвените проценти до 3,75%, а други централни банки, също да намалят разходите по заеми - в комбинация с все още здрави домакински и корпоративни баланси трябва да попречат на бизнес цикъла да се преобърне, смятат те.

Междувременно надпреварата за овладяване на лидерството в областта на изкуствения интелект води до бум на капиталовите разходи. „На нашата конференция за AI Datacenter този месец перспективите на индустриалните компании бяха оптимистични поради силното търсене на стоки и услуги, силното ценообразуване с устойчиви високи маржове и нарастващите неизпълнени задачи с видимост до 2027 г. и след това“, казва JPMorgan.

Ще има и по-силна активност на капиталовите пазари поради по-ниските лихвени проценти и по-благоприятната регулаторна среда, обещана от бъдещата администрация на Тръмп. По-специално акциите с малка до средна капитализация ще се възползват от такава среда, тъй като сделките се сключват и набирането на средства става по-лесно.

И накрая, обещанието на администрацията на Тръмп да отприщи повече производство на петрол трябва да намали цените на енергията.

Бизнес цикълът на САЩ е в експанзия. 

Всички тези двигатели трябва да подкрепят разширяването на ръста на корпоративните печалби, казва JPMorgan и се насочва към S&P 500 печалба на акция от $270, което би било ръст от 10% през годината.

Екипът на JPMorgan признава, че има проблемни области. „До каква степен дерегулацията и намаляването на данъците противодействат на рисковете от намаляване на държавните разходи, търговските тарифи и затягането на имиграцията до голяма степен зависи от фактори, които изискват много повече яснота“, казват те.

Например, те изчисляват, че въздействието върху S&P 500 EPS от 60% тарифа върху целия китайски внос може да бъде до минус $15.

В допълнение, комбинация от ръст на печалбата на акция на S&P 500 от 10% и ръст на индекса от 33% от 2022 г. насам остави американските акции високо оценени и конкурентна премия за капиталов риск на 22,5-годишно дъно.

Все пак, като се има предвид, „повишената геополитическа несигурност и развиващата се политическа програма въвеждат необичайна сложност в перспективите, но възможностите вероятно ще надделеят над рисковете“, казва Лакос-Бухас и екипът му.

И основната тема за капитала за следващата година, казват те, ще бъде по-голямото разпръскване между сектори, стилове и теми и това ще предостави по-голяма възможност за избирачите на акции.

Екипът на JPMorgan предполага, че има наднормено тегло във финансовите компании поради вероятна дерегулация и засилени действия на капиталовия пазар, а също и малки/средни капитализации. Те са предимно неутрални по отношение на технологичните акции, особено полупроводниците и хардуера, тъй като са предпазливи, че секторът може да бъде хванат в кръстосания огън на тарифната политика, въпреки че в това пространство те са с наднормено тегло в областта на комуникационните услуги и софтуера.

Комуналните услуги имат най-добрия профил риск/възнаграждение, като се има предвид очакваното търсене от центрове за данни и електромобили, а екипът също така казва, че „силно препоръчваме на инвеститорите да управляват Crowded Short експозиции поради повишения риск от отпускане на инерция и нарастване на инвеститорските „настроенията на дребно“.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.