Снимка: Istock

Данните показват, че инвеститорите се натрупват отново в залози срещу японската йена, в динамика, напомняща на това, което предшества бурния обрат, който разтърси световните пазари през август

Това кара най-малко един дългогодишен наблюдател на пазара да се притеснява, че инвеститорите могат да видят повторение на порочното размотаване на йената, която разтърси световните пазари на 5 август.

„Търговците отново трупат залози срещу йената по-малко от месец преди следващата среща на [Bank of Japan], когато повишение като последното през август може да предизвика обрат“, каза Джефри Клайнтоп, главен глобален инвестиционен стратег в Charles Schwab .

Данните от Комисията за търговия със стокови фючърси, събрани от FactSet, показаха размера на нетната къса позиция на спекулантите във фючърсни договори, обвързани с японската йена да достига най-високото си ниво от август, според последните данни, които бяха публикувани миналата седмица.

Това, че търговците отново набират залози срещу йената, не е изненадващо. Японската валута се понижава спрямо щатския долар, откакто Федералният резерв предостави огромното си намаление на лихвения процент с 50 базисни пункта през септември.

Нарастващата доходност на държавните облигации помогна за покачването на долара оттогава, въпреки че зелените пари също се възползваха от изборната победа на новоизбрания президент Доналд Тръмп на 5 ноември. Индексът на ICE US Dollar Index, мярка за стойността на долара спрямо основните му конкуренти, беше на път да достигне най-високото си ниво в края на деня от октомври 2023 г. в четвъртък, според пазарните данни на Dow Jones.

Въпреки че доларът се засили спрямо други конкуренти в четвъртък, той отслабна спрямо йената, падайки с 0,8% до 154,3 йени.

По-силният долар се смята широко за част от „търговията на Тръмп“, която се разигра на пазарите преди изборите и по време непосредствено след тях.

Въпреки че късото позициониране при фючърсите на йените все още е далеч от своя връх в началото на юли, внезапен скок на японската валута все още може да помогне за разпродажба на акции. Йената се разглежда като класическа валута „убежище“. Често, когато се засили, акциите се разпродават.

Струва си обаче да се отбележи, че пазарът на фючърси представляваше само малка част от залозите с ливъридж срещу йената преди края на сделката на 5 август, според документ, публикуван от Международния валутен фонд.

В документа МВФ обвини необичайно продължителния период на ниска волатилност за насърчаване на хедж фондовете и други спекуланти да използват ливъридж и други деривати като форуърди и суапове, за да увеличат своите залози срещу йената.

Кери търговията включва заемане в една валута с относително нисък лихвен процент, след което размяна на заетите пари в друга валута с относително по-висок лихвен процент. Обикновено инвеститорите ще инвестират парите в ценни книжа с фиксиран доход или други активи, за да увеличат допълнително възвръщаемостта си.

S&P 500 падна с 3% на 5 август в най-лошата си единична сесия от септември 2022 г., според данни на FactSet. Продажбите се разпространиха на световните пазари, но японските акции бяха засегнати особено силно. Nikkei 225 падна с повече от 12% в най-лошия си ден след прословутата разпродажба на „Черен понеделник“ през 1987 г.

Централната банка на Япония помогна да се ускори разпускането, като повиши лихвения си процент с повече, отколкото инвеститорите очакваха през предходната седмица. Малко след хода на BOJ, слаб доклад за труда от САЩ разпали страхове от глобален „страх от растеж“. На 5 август, когато всички тези натиски стигнаха до пик, доларът потъна с 2,8% спрямо своя японски конкурент.

Както Клайнтоп отбеляза, BOJ се очаква да обяви ново увеличение на лихвените проценти, когато декемврийското заседание за политиката приключи на 19 декември.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.