Снимка: Istock

Периодът на отчитане на печалбите за третото тримесечие ще започне сериозно, когато някои от най-големите банки в страната докладват тримесечни резултати в петък.

Уолстрийт прогнозира печалби да нараснат с 4,7%, което ще отбележи петото поредно тримесечие на растеж от същия период на предходната година. Но това ще бъде и най-бавният растеж на годишна база от четвъртото тримесечие на 2023 г.

Като се има предвид, че акциите са се таксували по-високо от нормалното между отчетните периоди, главният капиталов стратег на Deutsche Bank Бинки Чада не очаква типичното покачване от 2% на S&P 500 (^GSPC) през първите четири седмици на отчетите за приходите.

„Сезоните на печалбите обикновено са положителни за акциите, но силното рали и позиционирането над средното, което се случва, говорят за предстояща приглушена пазарна реакция“, пише Чада в бележка до клиентите.

Казано просто, Чада и други стратези на Уолстрийт са предпазливи от нарастващия списък от други заглавия, които вероятно ще продължат да привличат вниманието на инвеститорите през следващия месец. Нарастващото напрежение в Близкия изток доведе до скок на цените на суровините. Очаква се предстоящите президентски избори да допринесат за нестабилността. И сегашната траектория на икономиката - и какво означава това за намаляването на лихвените проценти от Федералния резерв - остава силно обсъждана.

Всичко това, плюс въпроси относно това дали воденото от стимули покачване на китайските акции е устойчиво, ще „продължи [да] преувеличава макро-данните и неговите много несигурности по отношение на микро през този сезон на печалбите“, според Джулиан Емануел от Evercore ISI.

Емануел посочи в бележка до клиентите в неделя, че сезоните на печалбите в годините на избори обикновено не водят до по-нататъшен ръст в близко бъдеще за акциите. Последните четири изборни цикъла, датиращи от 2008 г., донесоха отрицателна възвръщаемост за S&P 500 през октомври, според Емануел.

„Сезоните на печалбите по време на годините на изборите показаха, че акциите реагират по-слабо от нормалното на своите резултати от продажбите [и печалбите на акция], индикация за надвисналите последици от изборите върху акциите“, пише Емануел.

Освен другите рискове за пазара, части от историята на бичия пазар карат стратезите да са предпазливи спрямо инвеститорите, които се надяват на твърде много от сезона на печалбите. Стратегът за акции на Citi Скот Хронърт написа в бележка до клиентите в понеделник, че фонът на печалбите, навлизащ в отчетния период, е настроен за по-добри от обичайните удари в сравнение с прогнозите на Уолстрийт и по-малко от обичайното намаление на прогнозите.

Уговорката обаче е, че инвеститорите вече „плащат за по-добри от средните тенденции в печалбите“.

„Летвата е висока“, пише Емануел. „Множителите на индексите са на най-високите децилни нива. Нашата имплицитна рамка за растеж в съвкупност оставя малко място за погрешни стъпки. И двата не крещят непременно „продавам“, но исторически са дошли с нестабилни пазарни действия, нагоре и надолу.“

Все пак стратезите смятат, че може да има положителни катализатори от този сезон на печалбите и изводи, които инвеститорите да обмислят занапред. С навлизането в отчетния период се очаква 72% от компаниите да увеличат печалбите си през годината, най-високият дял от четвъртото тримесечие на 2021 г. и потенциално още един знак, че „размахът продължава да се подобрява“, според капиталовия стратег на Bank of America Securities в САЩ и Канада Осунг Куон.

За Куон този сезон на печалбите ще бъде изцяло свързан с перспективите, които компаниите предоставят и какво може да означава намаляването на лихвените проценти от Фед за техния бизнес.

„Сега, след като цикълът на облекчаване започна, какво компаниите... ще кажат за някакви ранни индикации за подобрение предвид средата на по-ниските лихви?“ каза Куон.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.