Снимка: Istock

Пазарното лидерство през следващите седмици ще продължи да се отдалечава от акциите на „Великолепната седморка“, които до това лято доминираха на пазара.

Последното нещо, което сочи към тази промяна, е списък с акции с голяма капитализация, които в момента се препоръчват за закупуване от поне два от най-добре представящите се бюлетини, на пазара. От седемте някогашни „великолепни“ акции само две влизат в списъка: Apple и Alphabet.

Общо има 61 акции, които в момента се препоръчват за покупка от поне два от тези бюлетини. В тази група липсват останалите пет от „Великолепните 7“.

Съсредоточаваме се върху акциите с голяма капитализация, защото навлизаме в сезона, в който предимството на голямата капитализация пред акциите с малка капитализация исторически е било най-голямо. 

Тази история е обобщена в придружаващата диаграма, която отразява представянето от 1926 г. насам. Забележете, че средно акциите с най-малка капитализация са победили акциите с най-голяма капитализация с най-голяма сума през януари и че тяхното предимство намалява с напредването на годината. До четвъртото тримесечие сезонните ветрове духат в полза на големите шапки пред малките шапки.

Съществува теоретична основа да се очаква този модел да се запази, според проучване на Луси Акерт, професор по финанси в държавния университет Кенесоу, и Джордж Атанасакос, професор по финанси в университета на Западно Онтарио. Те проследиха модела до стимулите за компенсация, при които работят институционалните мениджъри на пари. Първоначалното им изследване на този модел се появи през 2003 г., а в друго проучване преди три години те потвърдиха, че моделът продължава да съществува.

Стимулите за възнаграждение имат това въздействие, защото подтикват финансовите мениджъри с наближаването на края на годината да направят своите портфейли да изглеждат повече като S&P 500. Това означава, че те ще продадат акциите с по-малка капитализация, които са недостатъчно представени в този бенчмарк, и ще купят акциите с голяма капитализация, които го доминират. 

Януари е времето, когато тези стимули се изместват обратно в полза на малките капитализации, което отчита този месец като този, в който тези по-малки акции са произвели най-добрата си средна относителна възвращаемост.

Забележете, че тази сезонна промяна в представянето на малки и големи акции е отделна от по-дългосрочните тенденции в тяхната относителна възвращаемост. Както е известно, през последното десетилетие акциите с малка капитализация изостанаха необичайно от големите компании, което накара някои анализатори да прогнозират, че махалото трябва да се върне обратно в полза на компаниите с малка капитализация през следващите години.

Тези анализатори може и да са прави, разбира се. Но ако годишният сезонен цикъл на относителното представяне на малките и големите акции продължава да се запазва, може да искате да изчакате до началото на годината, за да заложите на възраждането на малките капитализации.

Междувременно таблицата по-долу съдържа 10-те акции с най-голям капитал, препоръчани в момента от поне два най-добре представящи се бюлетина:

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.