Снимка: Istock

От началото на бичия пазар през октомври 2022 г. покачването на акциите до голяма степен се дължи на изкуствения интелект и превъзходството на няколко големи акции, което предизвиква опасенията на инвеститорите, че печалбите не са достатъчно широко разпространени, за да продължи ралито.

Това може да се промени.

По-доброто от очакваното отчитане на инфлацията в четвъртък раздвижи фондовия пазар през последните дни на търговия. Тъй като инвеститорите бързо оцениха по-високите шансове за намаляване на лихвените проценти от Федералния резерв през септември, най-обичаните области на пазара през изминалата година се представиха по-слабо, тъй като инвеститорите се насочиха към сектори извън технологиите.

Roundhill Magnificent Seven ETF, който проследява групата от големи технологични акции, които водеха ралито на фондовия пазар през 2023 г., се понижи с повече от 1,5% през последните пет дни. Междувременно недвижимите имоти (XLRE) и финансите (XLF), и двата сектора, чувствителни към лихвените проценти, са най-големите печеливши на пазара през същия период от време. Индексът Russell 2000 (RUT) с малка капитализация се повиши с повече от 7% и най-накрая надмина своя връх от 2022 г. за първи път по време на текущия бичи пазар.

В друг знак е, че S&P 500 с еднакво тегло (^SPXEW), който класира всички акции в индекса еднакво и не се влияе прекалено от размера на акциите, които се движат нагоре или надолу, надмина традиционно капитализирания S&P 500.

Главният пазарен стратег на Ritholtz Wealth Management Кали Кокс каза пред Yahoo Finance, че пазарното действие в последно време е „освежаващо“ и може да е знак за зрял бичи пазар, където широк набор от акции допринасят за ралито, осигурявайки повече подкрепа за акциите индекси на рекордни нива.

„Ако тази търговия продължи, ако перспективата за намаляване на лихвените проценти все още е в сила за тази есен, тогава най-накрая можем да видим бика да се събуди и това е добра новина за всички инвеститори“, каза Кокс.

Това не е първият път, когато стратезите са оптимисти относно ротациите на пазара като тази, която се случва в момента. Други изблици на широко разпространени ръстове бяха отбелязани през декември 2023 г. и през първото тримесечие на тази година.

Въпросът е дали този път най-накрая е в ход голямо разширяване на печалбите на фондовия пазар, или това е поредната фалшива глава, тъй като пазарът става прекалено оптимистичен за намаляването на лихвените проценти от Фед.

„Нивото на убеденост, което имаме, е по-високо в момента, отколкото през декември [по време на пазарното рали, насочено от Фед“, каза пред Yahoo Finance старшият капиталов стратег на Bank of America Securities Осунг Куон.

Куон отбелязва, че разказът, който движи ралито - надежди за меко кацане и постепенно намаляване на лихвените проценти от Фед - е до голяма степен непроменен от предишните скокове на разширяване. Но този път, каза той, "фонът на печалбите наистина подкрепя и тази ротация."

Анализът на печалбите на Bank of America показва, че 493 акции, с изключение на Big Tech „Великолепната седморка“, се очаква да увеличат приходите си през годината за първи път от 2022 г. през текущия отчетен период. Както се вижда на графиката по-долу от средногодишната перспектива на JPMorgan Asset Management през юни, ръстът на печалбите на тези акции се очаква да се повиши през следващите тримесечия, докато Big Tech се очаква да забележи забавяне на ръста на печалбите си.

Като се има предвид, че печалбите обикновено са ключовият двигател на цените на акциите, това би подкрепило теорията за разширяващо се рали. Но основното предупреждение е, че това са само очаквания. И като се има предвид борбата на пазара досега тази година за създаване на широк набор от победители, някои стратези искат да видят действителен ръст на приходите, за да потвърдят разказа, който в момента се вижда в прогнозите.

„Искам да видя растеж на печалбите да идва от повече сектори, отколкото само от технологиите“, каза Кокс. „Мисля, че това е голямата тема на този конкретен сезон. Знаете ли, виждайки колко сектори всъщност могат да се намесят и да повишат очакванията за печалба на S&P 500.“

Същото може да се каже и за другия разказ, подкрепящ скорошната ротация. Пазарите вече оценяват цените с повече от 90% шанс Фед да намали лихвените проценти през септември, според инструмента FedWatch на CME. Но отново, Кокс е предпазлив да декларира, че разширяването със сигурност ще продължи.

„Докато не сме официално в този цикъл на намаляване на лихвите, е трудно да се каже, че тази разширяваща се търговия ще остане тук“, каза Кокс. „Надявам се, че е така. Оптимист съм, че е така, но все пак ще имате пазар, който се крепи на всяка част от икономическите данни, които попадат на лентата.“

Старшият инвестиционен стратег на Charles Schwab Кевин Гордън също е предпазлив относно обявяването, че голямото разширяване е настъпило. Гордън отбеляза, че „повече яснота“ относно цикъла на съкращаване на Фед и защо ще започне съкращаване остава от първостепенно значение, особено за най-чувствителните към лихвените проценти области на пазара като малки капитализации.

Гордън обясни, че неотдавнашното действие на пазара е „страхотна стъпка в правилната посока“. Но широк ръст няма да дойде за една нощ.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.