Снимка: Istock

След бурната 2023 г. акциите започнаха страхотно и през 2024 г. S&P 500 скочи с 10% през първото тримесечие, отбелязвайки най-доброто си представяне за тримесечието от 2019 г. насам, а Nasdaq Composite беше близо зад него с ръст от 9%.

Акциите поддържат импулса от скока през последните два месеца на 2023 г. Те продължават да се покачват благодарение на ентусиазма за революцията на изкуствения интелект и силните отчети за приходите. Федералният резерв също така продължи да прогнозира три намаления на лихвените проценти тази година, което би помогнало за подсилване на икономиката и би направило акциите по-привлекателни в сравнение с облигациите.

Уолстрийт обаче не е толкова сигурен, че ралито ще продължи. От 15 ценови цели на Уолстрийт, консенсусът призовава индексът на широкия пазар да завърши годината само на 5062, или 2% спад от затварянето си на 4 април. От тези 15 анализатори, седем виждат S&P 500 да намалява оттук, и ценовите цели варират от JPMorgan на 4200 пункта до Oppenheimer на 5500 пункта.

С други думи, фойерверките, които повишиха фондовия пазар след последните няколко месеца, се очаква да свършат, поне според някои от тези анализатори.

Нека да разгледаме някои от причините Уолстрийт да очаква слабо представяне през останалата част от годината.

Няколко анализатори на Уолстрийт смятат, че ралито, водено от "Великолепната седморка", започва да се уморява.

Главният изпълнителен директор на JPMorgan Asset Management Джордж Гач отбеляза, че съотношението цена/печалба (P/E) на Великолепната седморка е било около 30 в средата на март, а общият индекс е доста над историческата си средна P/E от 15,7 при 23,3.

Най-добрите акции също се търгуват на необичайно високи оценки. Microsoft, например, се търгува при съотношение цена/печалба от 38. При тази оценка в акциите се влагат големи очаквания и би било лесно те да паднат, ако тримесечните резултати не оправдаят тези очаквания. По същия начин всички допълнителни печалби в акциите вероятно ще дойдат от увеличаване на печалбите, а не от многократно разширяване.

Други водещи акции като Apple, Nvidia и Amazon също изглеждат скъпи, което означава, че те също ще паднат, ако не оправдаят очакванията.

Намаляването на лихвите може да не се случи

Значителна част от бичия случай за акциите също се основава на падащите лихвени проценти. Федералният резерв прогнозира три намаления на лихвените проценти тази година и председателят на Фед Джером Пауъл се придържа към тази прогноза.

Инфлацията обаче остава над целта на Фед. Пазарът на труда също беше силен. Това накара пазарните прогнози да станат по-скептични относно случващите се три намаления на лихвените проценти, тъй като Фед обикновено намалява лихвените проценти, за да подкрепи отслабващата икономика.

Ако намаленията на лихвените проценти не се случат или има по-малко от три, акциите могат да паднат, тъй като инвеститорите коригират очакванията си.

Геополитическа несигурност

Никога няма момент, в който геополитическата несигурност да не представлява риск, но може да се каже, че в момента по света има повече несигурност от обикновено. Две войни бушуват без признаци за край, а напрежението с Китай нараства. Междувременно голяма част от света все още се възстановява от инфлацията след пандемията и „кризата на разходите за живот“. И накрая, големите избори в САЩ висят на косъм тази година.

Всяко от тези събития има потенциала да извади от релси текущия бичи пазар и също така може да разубеди Фед също да намали лихвените проценти.

Време е да продадете акциите си?

Преди да направите каквото и да е действие въз основа на горните предупредителни знаци, трябва да запомните, че много от ценовите цели на тези анализатори ще се повишат, особено ако пазарът продължи да печели. Някои от тях, като тези на JPMorgan, са направени преди началото на 2024 г.

Това не означава непременно, че са остарели, но не отразяват най-новите пазарни резултати и условия.

Освен това спадът от 2% от настоящите нива не е причина за паника, дори ако консенсусната оценка се окаже точна. S&P 500 все още ще спечели около 6% за годината въз основа на този консенсус.

Уолстрийт също е зад кривата на бичия пазар от началото му и много от тези анализатори погрешно прогнозираха рецесия.

Струва си да обмислите обосновката зад прогнозите на Уолстрийт, но все пак трябва да вземате свои собствени решения с дългосрочен фокус. Няма причина да продавате акциите си само защото Уолстрийт се накланя мечи.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на акции на финансовите пазари.