Снимка: iStock

За втори пореден ден изкупуването на китайски акции, подкрепяно от държавата, вероятно е помогнало на книжата да се оттласнат от многогодишните си дъна. Инвеститорите се съмняват, че подкрепата ще продължи и предупреждават, че оставя пазарите небалансирани и нестабилни.

Създаден в отговор на пазарен срив през 2015 г., така нареченият "национален екип" от китайски държавни инвеститори наля 17 милиарда долара във фондове за проследяване на индекси миналия месец и продължи да прави това в петък и понеделник, докато пазарите падаха, казват анализатори.

И през двата дни индексът Shanghai Composite се понижи внезапно до петгодишно дъно, преди да се възстанови едновременно със скокове в оборота на индексните фондове за проследяване на акциите на сини чипове.

Но анализатори и инвеститори казват, че поддържането на пазара с пари не може да бъде устойчиво и няма да осигури траен обрат, докато секторът на имотите остава слаб и оказва тежест върху доверието на потребителите и инвеститорите. Задачата също е гигантска: акциите на континента струват почти 9 трилиона долара.

„Този ефект може да прилича на резултата, наблюдаван по време на цикъла на бум и спад през 2015 г.“, каза Денис Янг, професор по бизнес администрация в Университета на Вирджиния Darden School of Business.

„Краткосрочното решение е малко вероятно да бъде достатъчно за възстановяване на дългосрочното доверие сред глобалните инвеститори, без да се обърне внимание на основните проблеми в китайската икономика.“

През 2015 г. с много по-благоприятна икономическа обстановка ефектът от закупуването на "националния отбор" беше спорен и във всеки случай бяха необходими месеци на пазарите да намерят дъно и повече от пет години на синия чип CSI300 да възвърне своя връх.

Този път анализаторите казват, че подобни покупки са очевидни от месеци - S&P Global Market Intelligence проследява повече от 17 милиарда долара във фондове за проследяване на сини чипове миналия месец - но не се вижда решение на основния проблем с растежа.

„Икономиката на Китай се отклонява от инвестиции в инфраструктура и имоти към индустрии с по-висока добавена стойност“, каза Бен Бенет, инвестиционен стратег за Азиатско-тихоокеанския регион в Legal & General Investment Management.

„Последните стимули се опитват да облекчат прехода, като се фокусират върху симптомите като забавяне на кредитния растеж и нестабилните пазари на акции. Но преходът все още се извършва, така че подобни политики могат да имат само ограничено въздействие.“

Слабото представяне на китайските пазари е очевидно, както и сигналите, че доверието и търпението на инвеститорите са изчерпани.

Множество мерки за подкрепа, фокусирани върху пазара, като ограничения върху късите продажби или намаляване на търговските мита, също не успяха да спрат разпродажбата, както и редица правителствени изявления, обещаващи подкрепа, но без подробности.

Повечето големи инвеститори казват, че чакат пакет от разходи, за да помогнат на домакинствата. Няма официално потвърждение на доклад на Bloomberg News за обсъждан фонд за спасяване на фондовия пазар от 2 трилиона юана.

„Потребителите са изправени пред множество кризи на доверие в дългове, собственост и заетост, подчертавайки многостранните предизвикателства, пред които е изправена икономиката на Китай“, каза Майкъл Ашли Шулман, партньор и ИТ директор на Running Point Capital Advisors.

„Ефективността на спасяването на пазара... е под въпрос, ако не адресира слабото съвкупно търсене или по-дълбоките проблеми на пазара на имоти“, каза той. „Историческите пазарни интервенции на Пекин показаха краткотрайни въздействия.“

Чуждестранните инвеститори продадоха нетно 18,2 милиарда юана (2,5 милиарда долара) в китайски акции миналия месец, отбелязвайки шести пореден месец на изходящи потоци.

Индексът падна шест месеца подред, губейки 20%, докато световните акции добавиха 5%. Малките местни инвеститори се борят да купуват със средства, проследяващи чуждестранни акции.

Със сигурност има спекуланти, които смятат, че китайските акции са толкова евтини, че са изгодни. А навлизането на подкрепяни от държавата инвеститори може да огъне пазарите и да отвори възможности за следване на „националния отбор“ в индексни фондове.

„Спасяването е небалансирано, те спасяват главно централните (държавни предприятия) и акциите на сините чипове CSI 300“, каза Панг Сичун, директор по изследванията в Nanjing RiskHunt Investment Management.

Той препоръчва да се заемат дълги позиции в такива държавни фирми и да се скъсяват малки компании. Въпреки че не е точно залог за подобрение, такава позиция - поне засега - може да бъде печеливша. CSI 300 завърши понеделник с ръст от 0,7%, а индексът на малките компании с понижение от 6,2%.

Още по темата:

Китай обеща да запази „необходимата“ сила за фискалните разходи за 2024 г.