Снимка: iStock

Стремежът на пазара към по-ниски лихвени проценти всъщност може да попречи на Федералния резерв да направи своя дългоочакван гълъбов завой, каза икономистът Мохамед Ел-Ериан, цитиран от Business Insider.

„Колкото повече пазарите се отклоняват от сигналите на Фед, толкова по-вероятно е те да накарат централната банка да приеме пътя, който е пагубен за тях. Това е така, защото афинитетът на пазарите към намаляване на лихвите разхлабва финансовите условия и засилва опасенията на Фед относно инфлационния натиск, като по този начин забавя намаленията на лихвите, на които пазарите залагат“, каза Ел-Ериан.

Вече залаганията, че паричната политика вероятно ще се смекчи в началото на 2024 г., доведоха до най-голямото месечно разхлабване на условията през ноември, каза Ел-Ериан по-рано, с рязко нарастване на акциите и спад на доходността на държавните облигации.

Това е въпреки предпазливите призиви от ключови служители на Фед. В началото на този месец председателят Джеръми Пауъл предупреди, че би било "преждевременно" да се счита политиката за достатъчно ограничителна, добавяйки, че Фед е готов да продължи да затяга мерките, ако е необходимо.

„Колкото повече инвеститорите пренебрегват сигналите, излъчвани от най-влиятелната централна банка в света, толкова по-вероятно е да се окажат на губещата страна в този дебат“, каза Ел-Ериан. "И колкото по-дълго продължава този феномен, толкова по-интригуващи са свързаните с него сложности."

Въпреки че бъдещата политика ще бъде продиктувана от това дали целта на Фед за инфлация от 2% е постижима, пазарите в момента може да са убедени, че централната банка ще толерира процент от 3% вместо това, предположи Ел-Ериан. Това би облекчило необходимостта от поддържане на високи лихвени проценти.

„Преследването на твърде ниска цел за инфлация в тази среда би довело до ненужни жертви в растежа и поминъка, както и до влошаване на неравенството. В противен случай Фед може просто да е загубил доверие. Това е така, тъй като цикълът на пешеходен туризъм е доминиран от грешки в прогнозите, забавена политика и пропуски в надзора“, каза Ел-Ериан. 

В същото време пазарите нямат добри резултати за прогнозиране на пивота на Фед, като се има предвид, че цената на низходящ завой е била оценявана шест пъти след пандемията COVID-19. Страховете от рецесия също могат да играят роля. Въпреки че това не би обяснило скока на акциите, то ще съответства на развитието на пазарите на злато и петрол.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.