Снимка: iStock

Лошата седмица за енергийния сектор е в рязък контраст със силните основи на отделните петролни акции. Това е една ситуация, в която си струва да се доверите на пазара.

Когато Barron's започна да търси компании, които имат растеж, стойност и инерция, куп петролни и газови компании - особено фирми със средна капитализация в САЩ за проучване и производство – отговориха на тези критерии. И има причина: секторът е по-евтин от целия пазар, има сериозен ръст на печалбите и се представя по-добре от падането на акциите от лятото.

Теренът е ясен. Вземете Diamondback Energy, чиито операции са съсредоточени в Пермския басейн на Западен Тексас. Акциите се търгуват за около седем пъти очакваните печалби през следващата година – срещу 18 пъти за S&P 500 – докато анализаторите моделират ръст на печалбата на акция от 16% през 2024 г., четири пункта по-добре от индекса. И акциите на Diamondback се представиха по-добре от S&P 500 както тази година, така и по време на оттеглянето на пазара, което започна през август. Същото важи и за Targa Resources (TRGP), Range Resources (RRC) и Southwestern Energy (SWN), които също преминаха през сканиращия екран.

Докато основите и ценовото действие изглеждат добре в момента, действието на петролните пазари предполага по-трудно бъдеще. Цените на петрола се противопоставиха на гравитацията през по-голямата част от 2023 г., включително скок през първата половина на октомври, когато Близкият изток избухна в открито насилие, което даде на търговците основание да се тревожат за прекъсвания на доставките. Но месец след началото на конфликта Израел-Хамас тази премия за геополитически риск се изпари. Цената на суровия петрол в САЩ падна до 75 долара за барел в четвъртък, което е най-ниската стойност от три месеца и спад от 90 долара в средата на октомври.

Проблемът е в търсенето и предлагането. Саудитска Арабия, Русия и други страни производителки на петрол избраха да удължат своите координирани съкращения, но това беше компенсирано от по-голямото предлагане на други места, особено в САЩ, където производството на суров петрол достигна рекордните 13,2 милиона барела на ден през октомври, според Данни на Министерството на енергетиката. По-високото вътрешно производство притъпява въздействието на прекъсванията на доставките по средата на света. Това не е следствието от арабско-израелската война от 1973 г., що се отнася до потенциалните глобални енергийни шокове.

Търсенето също може да бъде проблем. В САЩ пазарът на труда се забавя и потребителските разходи се влошават, тъй като спестяванията пресъхват; икономиката на еврозоната е на прага на рецесия; и Китай продължава да се спъва в икономическото си възстановяване след пандемията.

За енергийните компании, които насочват огромните си парични потоци за изплащане на дългове, увеличаване на дивидентите и обратно изкупуване на акции, е трудно да видят нещата да се подобряват. Инвеститорите не бяха склонни да дадат коефициенти на оценка на акциите близо до средната за пазара през 2023 г. и няма да го направят в една забавяща се икономика.

„Изненадата от по-ниския петрол оказва натиск върху „E“ [на съотношението цена/печалба], което прави имената на петролните компании, въпреки че се търгуват с отстъпка в оценката спрямо [S&P 500], по-малко привлекателни“, пише стратегът на Evercore Джулиан Емануел, като същевременно понижи рейтинга на енергийните акции до еквивалента на „неутрален“ от „купува“.

Но погледнете от добрата страна: по-ниските цени на петрола са подарък за потребителите, уморени да плащат на бензиностанцията. Емануел има еквивалентен рейтинг на купуване на дискреционните акции на потребителите.

Още по темата:

Петролът с три и половина месечно дъно