Снимка: iStock

Фондовите потоци обикновено преследват представянето на фондовете. И все пак един борсово търгуван фонд с фиксиран доход се противопоставя на тенденцията. Става въпрос за $41,8 милиардния iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT). Той е добавил $19,8 милиарда активи тази година, според BlackRock, въпреки класирането близо до дъното на таблиците за ефективност.

И може да има повече притоци, тъй като инвеститорите, които вярват, че Федералният резерв може най-накрая да приключи с повишаването на лихвените проценти, започват да натрупват облигации с дълга дата. Доходността и цените на облигациите имат обратна връзка.

Ако доходността падне, TLT ще донесе огромни печалби на инвеститорите, тъй като държи облигации с дълга дата. Ако доходността се повиши, разбира се, TLT ще доведе до големи загуби и това се случи през по-голямата част от тази година.

Акциите на изключително популярния ETF се търгуват на $89,08, спад от близо 50% от рекордния им връх през 2020 г. Рязкото покачване на доходността на държавните облигации тази година също навреди на общата възвръщаемост: фондът е намалял с 9,05% тази година, докато S&P 500 е нараснал с около 14% до момента.

„Сериозното слабо представяне рядко се разглежда като рецепта за набиране на нови активи; фондовите потоци са склонни да преследват голяма положителна възвръщаемост, а не загуби“, каза в бележка Скот Опсал, директор по проучванията и акциите на Leuthold Group, фирма за инвестиционни проучвания и управление на активи.

„Нетипичният отговор на инвеститорите на ужасяващата възвръщаемост, публикувана от TLT“, каза той, отразява „изключително поведение“.

Разбира се, всички взаимни фондове и ETF-и, които държат облигации с дълга дата, са се представяли „лудо“ тази година, защото лихвените проценти варираха толкова много. Това, което прави TLT изключителен, е колко пари привлича.

Роб Исбитс, независим инвестиционен стратег и изследовател на ETF, вижда отзвуци от лудостта по акциите на меме компаниите, в поведението на инвеститорите и волатилността на цената на акциите на фонда, която отскача като „заек“.

Меме-акциите са компании, които се ценят повече заради вълнението около търгуването им, отколкото заради основните им фундаменти. Продавачът на видеоигри GameStop например, е една от оригиналните акции от тази група.

„Моето безпокойство е, че TLT се превърна във временен култов герой за хората, които искат да „инвестират“ в облигации“, каза Исбитс. „Това не е заместител на пазара на облигации за всичко.“

Все пак повече активи може да се насочат към TLT.

В неотдавнашна бележка Рик Ридер, главен инвестиционен директор на глобалния фиксиран доход в BlackRock, каза, че „потенциалът за пауза на Фед представлява възможност за инвеститорите да обмислят добавяне на дюрация обратно в своите портфейли“.

Дюрацията обозначава чувствителността на цената на облигацията към промените в лихвените проценти. Дългосрочните облигации имат висока продължителност и следователно висок лихвен риск.

В бележка Никълъс Колас, съосновател на DataTrek Research, каза, че ако лихвените проценти се понижат оттук нататък, най-добрите части от пазара на облигации в САЩ за притежаване са тези с най-висока или най-дълга продължителност.

Инвеститорите в дългосрочни облигации се възползват от повишаването на цената, ако доходността падне. Облигациите с по-дълъг срок на действие са най-чувствителни към движенията на лихвените проценти и затова поскъпват по-бързо, ако лихвените проценти падат, и намаляват по-бързо, ако се покачат по-високо.

TLT има продължителност от 16,4 години, според DataTrek. Това означава, че 1% увеличение на ставките ще доведе до приблизително 16% спад в цената. Това е повече от два пъти продължителността на конкурента му iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF.

Още по темата:

Какво предстои за инвеститорите в облигации?