Снимка: iStock

Guggenheim Investments смята, че инвеститорите трябва да погледнат отвъд касапницата в облигациите и да се подготвят за Федералния резерв да се насочи към намаляване на лихвите.

Въпреки че инвестиционният екип очаква Фед да остави своя лихвен процент непроменен на 22-годишен връх от 5,25% до 5,5% през следващите няколко срещи, те също така виждат рецесия като вероятна през първата половина на 2024 г.

Този фон може да предизвика бързо обръщане на Фед „за намаляване на лихвите, в крайна сметка намаляване на лихвите с около 150 базисни пункта през следващата година и повече през 2025 г.“, каза Мат Буш, американски икономист в Guggenheim, в клиентски подкаст, публикуван в понеделник.

„Мисля, че ще бъдат принудени да намалят лихвения процент на захранваните фондове малко под 3% и да спрат изтичането на баланса в това, което смятаме, че ще бъде рецесия, макар и лека“, каза Буш.

Миналата седмица председателят на Фед Джером Пауъл сигнализира, че рязкото покачване на дългосрочните съкровищни ценни книжа напоследък може да допринесе за част от борбата на централната банка с инфлацията, разпалвайки надежди, че може да няма нужда от допълнителни повишения на лихвите в този цикъл.

В обрат обаче 10-годишната доходност на държавните облигации падна рязко миналата седмица от неотдавнашен връх от 5%, преди да се възстанови в понеделник, лимитирайки по-ранната волатилност на пазара на държавни облигации от 26 трилиона долара.

На този фон екипът харесва ценни книжа, обезпечени с ипотеки на агенции, които носят приблизително 6%, структурираният кредит започва с около 8% до 9% върху дълг с рейтинг A и сегменти от високодоходни предложения с рейтинг BB около 9%, всички с по-високо качество части от кредитните пазари.

„Честно казано не ни плащат достатъчно, за да стигнем по-надолу в капиталовата структура“, каза Адам Блок, портфолио мениджър от екипа за пълна възвращаемост на Guggenheim, добавяйки, че те държат 20%-30% в „суха пара“ в по-голямата част от своите стратегии, за да се възползват от всеки предстоящ стрес.

Компанията-майка Guggenheim Partners има около 218 милиарда долара в активи с фиксиран доход, акции и алтернативни стратегии.

„Очевидно е било много болезнено да стигнем до момента, в който сме днес на пазарите с фиксиран доход и в целия спектър на доходност“, каза Блок, като добави, че „това е нещо като фермер, който се натъква на изгоряла гора след горски пожар и всичко, което вижда, е обработваема земя.“

„Фокусирани сме върху, отново, заключване на тези рекордно високи текущи доходности и като цяло смятаме, че това трябва да правят и инвеститорите.“

Фондовият пазар се повиши за шеста поредна сесия в понеделник, като Dow Jones Industrial Average DJIA и S&P 500 записаха най-дългата си поредица от ръстове от юни и юли, докато Nasdaq Composite COMP отбеляза седмия си пореден ден на ръстове.

Още по темата:

Какво предстои за инвеститорите в облигации?