Снимка: iStock

Трима пазарни експерти изразиха загриженост, че растящият дълг на САЩ ще доведе до повишаване на лихвените проценти.

Рей Далио и Бил Грос посочиха дисбаланс между търсене и предлагане, който ще продължи да подхранва разходите за заеми.

Предлагането на дълг в САЩ само ще расте, тъй като рецесията ще увеличи федералния дефицит, добави Джефри Гъндлах.

Дългът на САЩ се увеличава и водещите пазарни експерти вдигат червени знамена с все повече червено мастило на пътя и потенциална рецесия.

Предупрежденията идват, тъй като федералните дефицити експлодираха през последните години, рязко повишавайки траекторията на американския дълг. Министерството на финансите вече е продало на търг облигации за 1 трилион долара само през това тримесечие. Междувременно разходите по заемите скочиха през последната година и половина, след като Федералният резерв започна агресивна кампания за затягане.

През изминалата седмица гигантите на Уолстрийт Рей Далио, Бил Грос и Джефри Гундлах изразиха своята позиция по този въпрос:

Рей Далио

Основателят на Bridgewater Associates каза, че няма да инвестира в облигации и вместо това рекламира парите като добри засега.

Говорейки на азиатската среща на върха на Milken Institute в Сингапур, Далио обясни, че нарастващият фискален дефицит принуждава Министерството на финансите да продължи да издава облигации.

Но скокът в предлагането на нов американски дълг не е единственият проблем. Ако инвеститорите не получават достатъчно висок реален лихвен процент, те ще продадат своите облигации, предупреди той.

„Дисбалансът между търсене и предлагане не е само количеството нови облигации. Това е въпросът „избирате ли да продадете облигациите?“ Аз лично вярвам, че дългосрочните облигации не са добра инвестиция“, каза Далио по време на събитието в четвъртък.

Въпреки че лихвените печалби биха спомогнали за стимулиране на търсенето на облигации, те правят обслужването на дълга по-скъпо.

„Когато лихвените проценти се покачат, централната банка трябва да направи избор: дали ще ги оставят да се повишат и ще поемат ли последствията от това, или след това ще печатат пари и ще купуват тези облигации? И това има инфлационни последици“, каза Далио. „И така, виждаме тази динамика да се случва сега.“

Бил Грос

„Кралят на облигациите“, който допринесе за успеха на Pimco с фиксиран доход, имаше подобни опасения относно пазара на дълга.

В интервю за подкаста Odd Lots на Bloomberg той отбеляза, че една трета от неизплатения дълг на САЩ е предвиден да падеже след по-малко от година. За да се гарантира, че Министерството на финансите може да обслужва това, ще трябва да привлече голям брой купувачи.

Още веднъж, това разчита на увеличаване на лихвените проценти.

Грос отбеляза, че кампанията за количествено затягане на Фед влошава дисбаланса между търсенето и предлагането, като се има предвид, че премахва централната банка като купувач на облигации. А липсата на търсене означава, че цените на държавните облигации остават ниски, предупреди той.

„В един момент е несигурно“, каза той. „Не казвам да се махате. Просто казвам, че активите трябва да се повишат, иначе икономиката няма да се справи добре.“

Джефри Гъндлах

Наричан по подобен начин „краля на облигациите“, Гъндлах очаква наводнение от съкровищни облигации, предупреждавайки, че предстояща рецесия ще задълбочи федералния дефицит.

„Нещото, което ще бъде толкова объркващо за хората, е, че след като навлезем по-дълбоко в рецесията, доходността на облигациите всъщност ще започне да се покачва поради прекомерното печатане на пари и паричния отговор“, каза той пред Fox Business.

Въпреки че много икономисти са склонни към перспективата за меко приземяване, Гъндлах поддържа тезата, че е вероятно рецесия след шест до осем месеца, тъй като спестяванията на потребителите от ерата на пандемията са изчерпани.

Ако това се случи на фона на строгата политика на Фед, икономиката може да изпадне в дефлация, прогнозира той, принуждавайки правителството да затъне още повече в дългове.

„Мисля, че Фед, в дъното на ума си, осъзнава, че когато дойде следващата рецесия, размерът на заемите ще бъде толкова огромен, че ще бъде наистина лоша идея да имаме лихвени проценти по-високи от 5%“ той каза.

Още по темата:

Шест инвестиционни стратегии от Barclays, докато кешът все още е крал