Снимка: iStock

Необичайна комбинация от ниска подразбираща се волатилност на капитала, падаща корелация и високи лихвени проценти помага да се направят путовете на S&P 500 особено евтини, казва екипът от анализатори в BofA Global Research.

Търговците, които очакват фондовият пазар да се срине по някое време през следващата година, имат късмет: цената на залагането за подобно събитие не е била толкова ниска поне от 2008 г., според екип.

„Откакто нашите данни започнаха през 2008 г., никога не е струвало по-малко да се защитим срещу спад на S&P през следващите 12 месеца“, според екип, ръководен от Бенджамин Боулър, най-добрият глобален стратег за капиталови деривати на BofA.

„Относително ниската волатилност на собствения капитал, съчетана с нарастващите лихвени проценти - Федералният резерв се очаква да осигури още едно увеличение на лихвения процент с 25 базисни пункта в сряда - и ниската корелация между различните ъгли на фондовия пазар създадоха "историческа входна точка" за живи плетове“, каза екипът.

Според екипа разходите за закупуване на путове S&P 500 и пут спредове, изтичащи след 12 месеца, са дори по-ниски днес, отколкото през 2017 г., когато индексът на променливостта на Cboe, известен още като „Vix“ или индексът на Уолстрийт „измерител на страха“, достигна най-ниското си ниво под 9. За сравнение, показателят завърши във вторник на 13,86.

Пут е опционен договор, който би могъл да се изплати, ако основната акция или индекс спадне с определена сума за даден период. Нивото, на което една опция отива „в парите“, се нарича „страйк цена“. Търговците обикновено могат да упражняват или продават опции „в парите“ за печалба, стига разходите за закупуване на опцията също да са компенсирани. Опциите за капитал дават на търговците правото, но не и задължението, да купуват или продават.

Търговията с опционен „спред“ е вид стратегия, която включва продажба на един опционен договор, за да се компенсират разходите за закупуване на друг.

Екипът препоръча закупуване на путове, които ще се изплатят, ако S&P 500 падне с 5% през следващата година. Но за инвеститорите, които искат да направят по-голям замах, те също така препоръчаха пут спред, който включва продажба на още по-голям пут извън парите S&P 500, за да компенсира разходите за закупуване на 5% пут извън парите споменати по-горе.

Предварителните премии, платени при такава сделка, са с ниски едноцифрени числа, което означава, че цената на защитата е малка част от цената на индекса на спот пазара.

Ако S&P 500 се поколебае, пут спредът, препоръчан от екипа, може да предложи максимално изплащане от повече от 8 към 1.

В известен смисъл цената на мечите опции на S&P 500 стана толкова ниска, че почти няма смисъл. Изглежда, че днес има много повече потенциални противопехотни мини на борсата, отколкото през 2017 г.

Американските акции завършиха нагоре във вторник, като S&P 500 се покачи с 0,3% до 4 567,46. Междувременно Nasdaq Composite се повиши с 0,6% до 14 114,56, докато Dow Jones Industrial Average добави 26,83 пункта, или 0,1%, до 35 438,07, затваряйки най-дългата си печеливша серия от повече от шест години.

Още по темата:

Джеръми Сийгъл очаква корекция за щатските индекси