Снимка: iStock

Финансовите пазари са въвлечени в дърпане на въже между продължаващата инфлация и загрижеността за рецесия, докато се опитват да отгатнат следващия ход на Федералния резерв. Това означава, че инвеститорите потенциално пренебрегват много по-опасен резултат: стагфлацията, пише "Блумбърг".

Комбинацията от забавящ се икономически растеж, съчетан с постоянна инфлация, има потенциала да попари надеждите за обрат в агресивната кампания на Фед за укротяване на инфлацията с по-високи лихвени проценти. Това би разкрило различни пазарни погрешни цени, издърпвайки килима от тазгодишното възстановяване на акциите, кредитите и други рискови активи.

Това е, което някои икономисти наричат „лека стагфлация“ и представлява обезпокоителен макроикономически фон за мениджърите на фондове, които все още ближат раните си от бруталните удари на акциите и облигациите през 2022 г.

Историческите примери за икономика, затънала в стагфлация, са ограничени, така че няма много неща, които да служат като наръчник за инвестиране в този тип икономика. За много мениджъри на фондове предпочитаните сделки включват висококачествени облигации, злато и акции на компании, способни както да поддържат ценова мощ, така и да издържат на икономическо забавяне.

„Тази година би трябвало да се усети нещо като стагфлация – лепкава инфлация и забавяне на растежа – докато нещо не се счупи и Федералният резерв не бъде принуден да намали лихвите“, каза Кели Ууд, паричен мениджър в Schroders Plc. 

„Ние все още вярваме, че облигациите ще бъдат открояващият се клас активи за 2023 г. По-висока за по-дълго време, докато нещо не се счупи, това е слаба среда за рискови активи и добра среда за печелене на пренасяне от фиксиран доход“, добави Ууд.

Анализатори на "Блумбърг" виждат нарастващи стагфлационни рискове, наричайки ги „леки за стагфлация“, а първоначалната оценка на правителството за икономическия растеж през първото тримесечие подкрепя тезата им. 

Брутният вътрешен продукт се повиши с годишен темп от 1,1% през периода януари-март, съобщи Бюрото за икономически анализи на 27 април. Това изостана от средната прогноза на икономистите в проучване на "Блумбърг" и отбеляза забавяне спрямо увеличението от 2,6% през предходното тримесечие.

Междувременно предпочитаният от Фед основен измерител на инфлацията, който изключва храните и енергията, се повиши до 4,9% през първото тримесечие.